| 上傳日期： |
2024/3/12 |
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| 754KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
何緬南 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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2024年1-2月，百城宅地成交建面同比-15.8%，成交樓面均價同比+29.3%。
1-2月，百城宅地供應(yīng)建面2,645萬平，同比-12.6%；成交建面2,485萬平，同比-15.8%；成交樓面均價為5,864元/平，同比+29.3%。分城市能級來看：
百城中一線城市宅地供應(yīng)建面130萬平，同比-25.3%；成交建面197萬平，同比+270.7%；成交樓面均價為24,184元/平，同比-2.7%。
百城中二線城市宅地供應(yīng)建面1,033萬平，同比-2.1%；成交建面921萬平，同比+25.2%；成交樓面均價為6,484元/平，同比-28.0%。
百城中三線城市宅地供應(yīng)建面1,481萬平，同比-17.6%；成交建面1,367萬平，同比-36.8%；成交樓面均價為2,804元/平，同比+11.4%。
1-2月，TOP50房企新增土儲價值同比+24.6%，新增土儲面積同比+14.6%。
1-2月，TOP50房企新增土儲價值1,339億元，同比+24.6%，新增土儲價值前三名為華潤置地（147.4億元）、中建壹品（122.9億元）、濱江集團（87.7億元）；TOP50房企新增土儲面積2,047萬平，同比+14.6%，前三名為石家莊城發(fā)投集團（132.1萬平）、中國雄安集團（110.6萬平）、中國鐵建（104.9萬平）。
1-2月，光大核心30城宅地成交建面同比+8.9%，成交樓面均價同比+10.2%。
2024年2月，光大核心30城成交宅地42宗，同比-35.4%，成交宅地總建面361萬平，同比-37.4%，成交總價562億元，同比-17.2%，成交樓面均價15,561元/平，同比+32.2%；光大核心30城宅地成交整體溢價率為7.1%，同比提升0.1pct。
2月，光大核心30城土拍溢價率超過20%以上的成交宅地共4宗，其中溢價率最高的成交宅地位于合肥濱湖科學(xué)城，成交樓板價25,052元/平，溢價率54.16%。
1-2月，光大核心30城成交宅地119宗（累計同比+9.2%），成交宅地總建面1,097萬平（累計同比+8.9%），成交土地總價1,098億元（累計同比+19.9%），成交樓面均價10,006元/平（累計同比+10.2%）；光大核心30城整體溢價率為7.4%，累計同比提升1.3pct。
投資建議：當(dāng)前我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系已發(fā)生重大變化，2024開年監(jiān)管層繼續(xù)積極優(yōu)化房地產(chǎn)政策，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。供給側(cè)看，監(jiān)管提出金融業(yè)支持房地產(chǎn)責(zé)無旁貸，繼續(xù)通過信貸、債券、股權(quán)等綜合方式支持房地產(chǎn)融資，強調(diào)不同所有制房企融資“一視同仁”，建立城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機制，提升經(jīng)營性物業(yè)貸抵押率及用途等，優(yōu)質(zhì)房企融資性現(xiàn)金流有望提升；需求側(cè)看，住建部提出充分賦予城市房地產(chǎn)調(diào)控自主權(quán)，地方政府“因城施策”加大需求側(cè)購房支持力度，包括優(yōu)化“認房認貸”，下調(diào)首付比例及按揭利率，進一步優(yōu)化限購范圍和普通住宅標準，對多孩家庭和人才購房給予進一步支持等；隨著地方政府樓市調(diào)控自主性進一步提升，2024年樓市的城市分化和區(qū)域分化或進一步加劇。投資建議關(guān)注三條主線：1）看好具備片區(qū)綜合開發(fā)能力，有機會參與超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的穩(wěn)健龍頭房企，建議關(guān)注招商蛇口、保利發(fā)展、中國金茂、中國海外發(fā)展、越秀地產(chǎn)、華發(fā)股份、中國海外宏洋集團、萬科A/萬科企業(yè)、濱江集團。2）消費類商業(yè)公募REIT積極推進，看好先發(fā)布局多元賽道，存量資產(chǎn)資源豐富，在商業(yè)地產(chǎn)賽道具備核心競爭力的房企，建議關(guān)注華潤置地、龍湖集團、新城控股。3）看好我國產(chǎn)業(yè)園步入存量改革+創(chuàng)新發(fā)展期，逐步邁向?qū)I(yè)化運營發(fā)展，公募REITs利于產(chǎn)業(yè)園資產(chǎn)重估，建議關(guān)注上海臨港。
風(fēng)險分析：房地產(chǎn)行業(yè)寬松政策推進不及預(yù)期風(fēng)險，房地產(chǎn)市場需求不及預(yù)期風(fēng)險，房地產(chǎn)企業(yè)項目竣工不及預(yù)期風(fēng)險，房地產(chǎn)企業(yè)多元化業(yè)務(wù)經(jīng)營不佳風(fēng)險等。
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