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核心觀點(diǎn)：
　　市場行情回顧：本周機(jī)械設(shè)備指數(shù)上漲1.17%，滬深300指數(shù)上漲0.71%，創(chuàng)業(yè)板指上漲4.25%。機(jī)械設(shè)備在全部28個(gè)行業(yè)中漲跌幅排名第19位。剔除負(fù)值后，機(jī)械行業(yè)估值水平（整體法）28.4倍。本周機(jī)械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是儀器儀表、鋰電設(shè)備、機(jī)器人；年初至今漲幅前三的細(xì)分板塊分別是軌道交通設(shè)備、航運(yùn)裝備、工程機(jī)械。
　　周關(guān)注：OpenAI加速Figure 01迭代，大規(guī)模設(shè)備更新行動(dòng)方案發(fā)布
　　【人形機(jī)器人】首個(gè)OpenAI大模型加持的機(jī)器人Figure 01的演示視頻發(fā)布，展現(xiàn)出了其與人類進(jìn)行完整對(duì)話的能力。OpenAI模型提供了高層級(jí)的視覺和語言智能，而Figure獨(dú)特的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)則賦予了機(jī)器人快速、低層級(jí)、靈巧的動(dòng)作。我們認(rèn)為人形機(jī)器人是AGI具身智能的理想載體，24年有望成為量產(chǎn)元年。投資思路分為三個(gè)層面，一是特斯拉機(jī)器人供應(yīng)鏈，二是中國人形機(jī)器人本體企業(yè)，三是有望進(jìn)入人形機(jī)器人賽道的其他零部件供應(yīng)商。核心標(biāo)的推薦國產(chǎn)機(jī)器人本體廠商博實(shí)股份，以及特斯拉tier1供應(yīng)商三花智控（家電覆蓋）、拓普集團(tuán)（汽車覆蓋）、鳴志電器。建議關(guān)注其他人形機(jī)器人供應(yīng)鏈潛在標(biāo)的包括諧波減速器-綠的諧波、雙環(huán)傳動(dòng)，行星減速器-中大力德，行星滾柱絲杠-恒立液壓、貝斯特、五洲新春，無框力矩電機(jī)-禾川科技、步科股份，空心杯電機(jī)-鳴志電器、偉創(chuàng)電氣、鼎智科技，力傳感器-柯力傳感等。
　　【大規(guī)模設(shè)備更新】國務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》，提出到2027年，工業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑、交通、教育、文旅、醫(yī)療等領(lǐng)域設(shè)備投資規(guī)模較2023年增長25%以上；推進(jìn)重點(diǎn)行業(yè)設(shè)備更新改造，支持交通運(yùn)輸設(shè)備和老舊農(nóng)業(yè)機(jī)械更新。我們認(rèn)為，設(shè)備更新一方面有望撬動(dòng)投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長；另一方面有利于推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)及工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。首先受益的將是下游集中度較高，且多為具備資本開支實(shí)力的央國企的鐵路裝備、石化裝備、煤機(jī)等細(xì)分板塊；以及貼合新質(zhì)生產(chǎn)力方向，布局低碳化、智能化的相關(guān)企業(yè)。建議重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)投資方向：1）中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議提大規(guī)模設(shè)備更新及降低物流成本，軌交設(shè)備為疊加受益方向，國鐵集團(tuán)及鐵路局率先響應(yīng)設(shè)備更新政策，加快淘汰老舊內(nèi)燃機(jī)車，鐵路設(shè)備更新需求加快釋放。鐵路裝備機(jī)車、動(dòng)車組產(chǎn)業(yè)鏈具備彈性，標(biāo)的中國中車、時(shí)代電氣、思維列控；2）石化裝備中下游央國企比重較高企業(yè)，標(biāo)的博實(shí)股份、紐威股份、中密控股、杭氧股份；3）煤機(jī)智能化領(lǐng)域，標(biāo)的鄭煤機(jī)、梅安森。
　　投資建議：建議2024年重點(diǎn)關(guān)注AI驅(qū)動(dòng)下人形機(jī)器人、順周期通用設(shè)備領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)以及專用設(shè)備領(lǐng)域新技術(shù)帶動(dòng)的設(shè)備投資機(jī)遇。1）人形機(jī)器人：24年有望進(jìn)入商業(yè)化落地關(guān)鍵時(shí)期，政策支持中國人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化未來可期；2）順周期通用設(shè)備：24年有望進(jìn)入工業(yè)企業(yè)補(bǔ)庫階段，關(guān)注工業(yè)機(jī)器人、機(jī)床等細(xì)分環(huán)節(jié)彈性標(biāo)的；3）專用設(shè)備：新技術(shù)驅(qū)動(dòng)新一輪設(shè)備投資，關(guān)注3C鈦合金、MR、光伏BC及鈣鈦礦、鋰電復(fù)合銅箔等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)程度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。