>> 華創(chuàng)證券-光伏行業(yè)周報：2月印度新增光伏裝機1.27GW，政策激勵下24年裝機有望高增-240318
| 上傳日期： |
2024/3/18 |
大小： |
1633KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
黃麟,盛煒 |
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此報告為加密報告 |
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本周硅片價格跌幅擴大，N型電池盈利或迎修復。（1）硅料：據(jù)硅業(yè)分會，本周N型棒狀硅價格維持穩(wěn)定，成交區(qū)間為6.80-7.30萬元/噸，成交低價有所下調，但成交均價仍為7.21萬/噸，環(huán)比持平。P型硅料價格整體呈現(xiàn)小幅下降態(tài)勢，其中單晶致密料成交區(qū)間為5.30-6.40萬元/噸，成交均價為6.00萬元/噸，環(huán)比下降0.66%。受硅片跌價趨勢影響，硅片企業(yè)堅持低價采購策略，部分硅料企業(yè)被迫小幅調整價格。（2）硅片：部分企業(yè)開始減產，本周硅片價格跌幅擴大。據(jù)InfoLink Consulting，硅片環(huán)節(jié)已經(jīng)積累庫存達到33-35億片不等，環(huán)比上周繼續(xù)增長，其中主要系182mm N型硅片。供應端來看，3月硅片產量預期預計67-70GW之間，較高的排產計劃疊加持續(xù)積累的庫存，導致硅片價格明顯回落。（3）電池：成交價格整體穩(wěn)定，盈利能力或迎修復。近期，部分電池廠家醞釀調高報價，但由于上游硅片價格快速下降，電池價格漲價動能減弱。成本端改善，目前大規(guī)模在產的N型電池環(huán)節(jié)盈利或將改善，后續(xù)價格預計將取決于組件價格走勢。（4）組件：成交價格持穩(wěn)，部分廠家醞釀漲價。國內地面電站拉動需求改善，以及歐洲補庫影響下，3月組件排產環(huán)比大幅提升至55GW左右。近期部分廠家醞釀漲勢，但具體漲價接受度仍不明朗。
2月印度新增光伏裝機同比高增。2024年2月，印度新增光伏裝機1.27GW，同比+161%，環(huán)比+28%。2024年1-2月累計新增光伏裝機2.26GW，同比+206%；截至2024年2月，印度累積光伏裝機75.6GW。
?。?）需求激勵計劃加持，印度光伏裝機有望高速增長。2023年，印度發(fā)布2022-2032年國家電力計劃（National Electricity Plan, NEP），預計2026-2027年再生能源累積裝機達到337GW，其中光伏為186GW。截至2023年底，印度累積光伏裝機73.3GW，表明印度在3-4年內將新增超110GW裝機。近期，印度將屋頂光伏計劃第二階段（RTS）更名為PM-Surya Ghar總理光伏家庭計劃，補貼金額預計7500億盧比（約合650億人民幣），預計將有力刺激屋頂光伏發(fā)展。據(jù)InfoLink Consulting預測，2024年印度新增光伏裝機有望超15GW。
?。?）ALMM政策延緩，利好國內組件出口。ALMM（光伏組件認證清單）原計劃于2024年二季度重新實施，但2月印度新能源與可再生能源部門（MNRE）撤回文件，隨后電力部長證實ALMM將放寬兩年。本次ALMM的重啟與延緩，體現(xiàn)了印度光伏行業(yè)想發(fā)展本土產能但又難以擺脫中國制造的矛盾，短期內印度光伏裝機快速增長，利好我國組件出口。
光伏產業(yè)鏈價格：主材環(huán)節(jié)：據(jù)PVInfoLink，本周多晶硅致密料價格報68元/kg，環(huán)比上周持平。182/210mm單晶硅片分別報2.00/2.70元/片，環(huán)比上周2.4%/-3.6%。182mm/210mm單晶PERC電池片價格報0.39/0.38元/W，環(huán)比上周持平/持平。182mm/210mm單面單玻PERC組件價格報0.90/0.93元/W，環(huán)比上周持平/持平；182mm/210mm雙面雙玻PERC組件價格報0.92/0.95元/W，環(huán)比上周持平/持平。輔材環(huán)節(jié)：本周2.0/3.2mm鍍膜光伏玻璃分別報16.50/25.50元/m2，環(huán)比上周持平/持平。據(jù)索比咨詢，本周EVA膠膜價格報7.48元/m2，環(huán)比上周持平，POE膠膜價格報13.46元/m2，環(huán)比上周持平。
投資建議：（1）建議關注可能超預期的市場，美國產業(yè)鏈公司有望受益。隨著組件價格下降，疊加政策端刺激和利率下降預期，美國需求有望實現(xiàn)高增長，或有較大彈性。建議關注美國市場占比較高的公司，如阿特斯、晶科能源、天合光能、陽光電源、德業(yè)股份等。（2）行業(yè)下行周期中，自身有α、盈利韌性強的企業(yè)有望穿越周期。建議關注成本優(yōu)勢領先的龍頭企業(yè)，如通威股份等；量增利穩(wěn)的輔材環(huán)節(jié)，如福萊特、福斯特等。（3）電池新技術趨勢下，技術創(chuàng)新布局領先企業(yè)有望受益。建議關注前瞻性布局儲備HJT、鈣鈦礦量產技術的公司，以及新技術相關材料和設備企業(yè)。
風險提示：下游需求不及預期、原材料上漲過快削弱企業(yè)盈利、行業(yè)擴產過快加劇行業(yè)競爭、貿易摩擦阻礙海外供應鏈、安全事故影響企業(yè)產銷。
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