>> 長江證券-電氣設(shè)備行業(yè)周報：國內(nèi)外共振，重視3月開始的海風(fēng)開工加速-240318
| 上傳日期： |
2024/3/19 |
大小： |
1852KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
鄔博華,曹海花,司鴻歷 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
周專題：國內(nèi)外共振，重視3月開始的海風(fēng)開工加速
近日，陽西縣自然資源局公示青洲五七（一~三期）、青洲六海纜集中送出工程項目《建設(shè)工程規(guī)劃許可證》的批前公示，有望推動項目建設(shè)加速。再次強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前國內(nèi)外海風(fēng)景氣不斷向上，且3月隨著項目逐步開工，有望形成更多催化。國內(nèi)方面，海南、廣東、浙江、遼寧等地海風(fēng)陸續(xù)開工；同時各沿海省市陸續(xù)發(fā)布2024年重點建設(shè)海風(fēng)項目清單，有望推動項目提速。當(dāng)前，十四五海風(fēng)規(guī)劃量較大，疊加政府推進(jìn)態(tài)度積極，且項目收益率對于業(yè)主方具有吸引力，2024年海風(fēng)裝機(jī)10GW具備支撐。海外方面，我們認(rèn)為2023年海外海風(fēng)最差時點大概率已經(jīng)過去，2024年海風(fēng)有望加速啟動，目前美國、英國、德國、日本等地陸續(xù)開展海風(fēng)場址招標(biāo)，有望奠定海外海風(fēng)景氣基礎(chǔ)，預(yù)計海外海風(fēng)仍有望在2025/2026年迎來裝機(jī)高增拐點。維持前期觀點，我們認(rèn)為2024年能夠迎來國內(nèi)外海風(fēng)景氣共振，且3月隨著海風(fēng)開工啟動，有望持續(xù)形成催化，繼續(xù)推薦海纜、塔筒管樁環(huán)節(jié)，以及具備Alpha的零部件、風(fēng)機(jī)龍頭企業(yè)。
風(fēng)光儲：光伏基本面無虞，繼續(xù)堅定看多
光伏方面，板塊近期有所回調(diào)，我們認(rèn)為主要為資金層面原因，實際上光伏供需均有積極信號。供給端4月組件排產(chǎn)有望保持增長，玻璃庫存亦快速去化；需求端2024年全球光伏裝機(jī)預(yù)期上修至540GW左右，同比增長約30%，1月國內(nèi)新增光伏預(yù)計同比接近翻倍；價格層面組件漲價大概率將于近期落實，玻璃漲價同樣可期。展望后續(xù)，漲價、4月排產(chǎn)、月度出口及裝機(jī)數(shù)據(jù)等均有望形成催化?；诖?，繼續(xù)堅定看多光伏板塊。儲能方面，國內(nèi)大儲1-2月并網(wǎng)及招標(biāo)超預(yù)期，系統(tǒng)和EPC中標(biāo)價格企穩(wěn)，商業(yè)模式改善帶動盈利預(yù)期修復(fù)；歐洲戶儲目前看在24H1有望完成庫存消化；美國大儲受制于變壓器短缺，但2024H1美國本土有相應(yīng)產(chǎn)能投放，有望推動訂單、出貨積極修復(fù)。風(fēng)電方面，24年國內(nèi)海風(fēng)裝機(jī)高增長具備支撐，且3月逐步開工，催化有望落地，深遠(yuǎn)海、海外市場突破有望打開中長期空間，建議繼續(xù)重視海風(fēng)板塊。
新能源車：排產(chǎn)、銷量有望共振，中期把握龍頭阿爾法
近期各環(huán)節(jié)龍頭公司4月排產(chǎn)環(huán)比3月繼續(xù)增長，同時從需求端也有望印證景氣度，一是2月底以比亞迪為代表的新能源車降價刺激需求逐步顯現(xiàn)，周度上險新能源車滲透率創(chuàng)新高，二是2023年以來產(chǎn)業(yè)鏈去庫基本結(jié)束，疊加降價刺激、預(yù)期的政策催化以及車展新車型等，三是儲能1-2月中標(biāo)同比高增以及630并網(wǎng)需求也強(qiáng)化景氣，4月景氣環(huán)增有望驗證。景氣回暖下，具備短期價格、盈利彈性的碳酸鋰、正極、電解液或?qū)⑹芤妫芰ο鄬Ψ€(wěn)定的電池、結(jié)構(gòu)件、三元前驅(qū)體也有比較優(yōu)勢。
電力設(shè)備：電網(wǎng)聚焦特高壓、數(shù)字化、出口三大方向
電網(wǎng)方面，24年內(nèi)需、外需景氣確定，中共中央政治局集體學(xué)習(xí)以及風(fēng)光消納壓力逐步增加，均持續(xù)驗證電網(wǎng)投資建設(shè)的迫切性。我們繼續(xù)重點推薦特高壓、數(shù)字化、出口三大方向：1）蒙西-京津冀、甘肅-浙江將采用柔直方案，柔直推進(jìn)速度超預(yù)期；2）數(shù)字化2023年招標(biāo)節(jié)奏已經(jīng)追回2022年，且國網(wǎng)提出數(shù)智化堅強(qiáng)電網(wǎng)，驗證數(shù)字化未來景氣度；3）部分企業(yè)出口實現(xiàn)0到1突破，未來空間可觀。同時，發(fā)改委、能源局發(fā)布《關(guān)于新形勢下配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，建議重視配網(wǎng)、用電環(huán)節(jié)未來的建設(shè)啟動和發(fā)展機(jī)遇。自動化建議重視潛在拐點。
風(fēng)險提示
1、行業(yè)需求低于預(yù)期；2、市場競爭加劇風(fēng)險
|
|
