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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　近月消費(fèi)呈現(xiàn)平穩(wěn)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)的逐步恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施的出臺(tái)，消費(fèi)活力有望得到進(jìn)一步刺激。建議關(guān)注：①化妝品&醫(yī)美：38電商大促落下帷幕，根據(jù)青眼數(shù)據(jù)，美妝品類(lèi)大盤(pán)表現(xiàn)平穩(wěn)，部分國(guó)貨品牌表現(xiàn)不俗，天貓美護(hù)TOP10榜中，國(guó)貨品牌占2位，其中珀萊雅位列第1；抖音TOP10榜中，國(guó)貨品牌占4位，其中韓束位列第1。中長(zhǎng)期來(lái)看，顏值經(jīng)濟(jì)下醫(yī)美、化妝品需求較大，多項(xiàng)化妝品、醫(yī)美相關(guān)法規(guī)發(fā)布，行業(yè)洗牌背景下合規(guī)化妝品、醫(yī)美龍頭公司受益。②黃金珠寶：近期金價(jià)震蕩上行，隨著黃金飾品工藝提升，以及“悅己”消費(fèi)、送禮等觀念的深入，黃金珠寶行業(yè)景氣度高，看好積極搶占渠道、升級(jí)品牌、開(kāi)發(fā)新品的黃金珠寶龍頭企業(yè)。
　　投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：上周（3月11日-3月17日）申萬(wàn)美容護(hù)理指數(shù)上漲4.49%，跑贏滬深300指數(shù)3.78個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅排名第9；從年初至今，申萬(wàn)美容護(hù)理指數(shù)上漲0.07%，跑輸滬深300指數(shù)3.98個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)子行業(yè)中漲跌幅排名第13。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)：①社零數(shù)據(jù)：2024年1-2月，社會(huì)消費(fèi)品零售總額為81,307億元，同比+5.5%，其中，商品零售收入同比+4.6%，餐飲收入同比+12.5%。細(xì)分品類(lèi)中，限額以上單位金銀珠寶類(lèi)零售額同比+5.0%、化妝品類(lèi)零售額同比+4.0%。②原材料價(jià)格方面：上周黃金下跌23.10美元至2155.66美元/盎司，白銀上漲0.92美元至25.18美元/盎司。
　　上市公司重要公告：水羊股份發(fā)布部分限制性股票回購(gòu)注銷(xiāo)完成及調(diào)整水羊轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格的公告，上海家化公告2023年年度利潤(rùn)分配方案及2023年年度報(bào)告，維達(dá)國(guó)際發(fā)布主席辭任及提名委員會(huì)組成變更公告，可靠股份公告首次回購(gòu)公司股份。
　　行業(yè)重要事件：①李佳琦38美妝節(jié)戰(zhàn)報(bào)：根據(jù)青眼情報(bào)數(shù)據(jù)，3月4日李佳琦直播間共上架327個(gè)美妝產(chǎn)品，涉及132個(gè)品牌，其中，國(guó)產(chǎn)品牌49個(gè)，占比37.1%；②38大促銷(xiāo)售情況：根據(jù)青眼情報(bào)，天貓（3月1日-8日）美妝GMV達(dá)70.06億元。其中，珀萊位列天貓美容護(hù)膚類(lèi)目第1；抖音（3月1日-3月8日）美妝GMV達(dá)65.92億元，同比+23.31%；快手（3月1日-3月10日）美妝GMV達(dá)16.85億元，同比-2.53%；③愛(ài)美客公布國(guó)際專(zhuān)利申請(qǐng)“一種凝膠材料及其制備方法”；④修麗可攜手錦波生物，推出“鉑研”人源化膠原液態(tài)針。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。