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2024年第一季度大部分時(shí)間，鉛價(jià)大部分時(shí)間在15700-16800之間波動(dòng)，較2023年末價(jià)格重心小幅上移。
　　從宏觀角度來(lái)看，海外通脹形勢(shì)緩和，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)在于貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻臅r(shí)點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期變化繼續(xù)影響貨幣市場(chǎng)波動(dòng)。美元指數(shù)從年初101附近震蕩反彈回升至105后顯著回落，有色金屬表現(xiàn)震蕩回升。我國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)修復(fù)，外需也有改善情況，內(nèi)需仍有改善空間，未來(lái)，設(shè)備更新，以舊換新等方面將會(huì)繼續(xù)提振工業(yè)品相關(guān)需求回升。
　　鉛從基本面來(lái)看，2023年新增產(chǎn)能釋放和增長(zhǎng)主要發(fā)生在我國(guó)，而行業(yè)發(fā)展面臨的問(wèn)題則是產(chǎn)能釋放較多過(guò)程中，原料供應(yīng)收緊，2024年加工費(fèi)下行態(tài)勢(shì)進(jìn)一步加劇。鉛企業(yè)利潤(rùn)來(lái)源或主要來(lái)自于白銀等副產(chǎn)品的尚佳表現(xiàn)。未來(lái)副產(chǎn)品影響開(kāi)工，綜合成本影響定價(jià)等情況料會(huì)延續(xù)。此外，再生鉛占比超過(guò)原生鉛，成本定價(jià)影響力上升，再生鉛成本線(xiàn)對(duì)于行業(yè)影響增加。我國(guó)鉛錠向國(guó)外轉(zhuǎn)移，而國(guó)內(nèi)庫(kù)存修復(fù)偏緩。2024年第二季度，鉛價(jià)上行上邊界繼續(xù)會(huì)受到蓄電池需求改善狀況影響，以及成本端對(duì)鉛價(jià)走升容忍度的變化，料將限制鉛回升的空間，特別是鉛顯性庫(kù)存顯著回升后，壓力增強(qiáng)。鉛的波動(dòng)下限或繼續(xù)受到有限的原料供應(yīng)制約，精礦供應(yīng)及廢電瓶等再生原料供應(yīng)不穩(wěn)定性和不確定性會(huì)繼續(xù)影響鉛的成本底線(xiàn)，限制鉛價(jià)過(guò)度下行。
　　鉛注意波動(dòng)節(jié)奏變化，原生鉛再生鉛差異性變動(dòng)，鉛期貨結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將可能繼續(xù)存在。預(yù)期鉛2024年第二季度主要波動(dòng)區(qū)間會(huì)15500-17500元/噸之間。LME鉛波動(dòng)區(qū)域預(yù)期會(huì)在2000-2300美元/噸。