>> 興業(yè)證券-農(nóng)業(yè)行業(yè)周報：豬價止跌企穩(wěn)，雞苗價格反彈-240318
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板塊周表現(xiàn)：農(nóng)業(yè)板塊跑輸大盤。1）本期滬深300指數(shù)上漲0.71%，農(nóng)業(yè)板塊下跌0.07%，在31個子行業(yè)中排名第25位；2）分板塊看：生豬養(yǎng)殖子板塊-3.10%，肉雞養(yǎng)殖子板塊+1.97%，漁業(yè)子板塊+5.07%，飼料子板塊+1.48%，動物保健子板塊+3.79%，種植業(yè)子板塊+3.00%，農(nóng)產(chǎn)品加工子板塊+1.95%。（本期統(tǒng)計區(qū)間：20240311-20240315）
畜禽價格：生豬、毛雞、雞苗價格均上漲。1）3月16日，全國生豬均價14.53元/kg，周環(huán)比上升2.32%。當(dāng)前供需博弈延續(xù)，消費端表現(xiàn)一般，肥豬價格堅挺，散戶壓欄情緒較強，出欄均重有所提升，凍品庫存逐步回落，豬價或延續(xù)區(qū)間震蕩。2）3月16日，毛雞3.97元/斤，周環(huán)比+4.47%；雞苗4.4元/羽，周環(huán)比+2.33%。當(dāng)前雞源有所減量，跨區(qū)域收雞提振毛雞價格走高，但產(chǎn)品端跟漲幅度有限，毛雞價格略有上漲；當(dāng)前雞苗供應(yīng)量有所減少，毛雞價格上漲帶動養(yǎng)戶補欄情緒提升，雞苗價格上漲。(周環(huán)比統(tǒng)計區(qū)間：20240311-20240316)
CPI: 2月農(nóng)產(chǎn)品價格對CPI為正貢獻。2月豬肉價格環(huán)比上漲，同比由負轉(zhuǎn)正；2月牛肉價格環(huán)比下跌，同比跌幅較上月擴大；2月羊肉價格環(huán)比上漲，同比跌幅較上月減??；2月白條雞價格環(huán)比上漲，同比跌幅較上月減少；2月雞蛋價格環(huán)比下跌，同比跌幅較上月減少；2月蔬菜價格環(huán)比上漲，同比跌幅較上月減少；2月水果價格環(huán)比上漲，同比跌幅較上月減少；2月水產(chǎn)價格環(huán)比上漲，同比漲幅較上月擴大。
投資建議：板塊估值仍處于底部，持續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。從產(chǎn)能端看，2023年至2024年1月母豬產(chǎn)能持續(xù)去化，根據(jù)各樣本點監(jiān)測數(shù)據(jù)，2024年1月農(nóng)業(yè)部能繁環(huán)比-1.8%；2024年2月鋼聯(lián)規(guī)模場能繁環(huán)比-0.26%；2024年2月卓創(chuàng)能繁環(huán)比-0.10%；2024年2月涌益能繁環(huán)比+0.28%。生豬價格當(dāng)前止跌企穩(wěn)，受養(yǎng)戶短期補欄情緒影響，仔豬價格有所反彈，但當(dāng)前仍處于供過于求的產(chǎn)能狀態(tài)，同時產(chǎn)業(yè)內(nèi)投資增長放緩，產(chǎn)能維持去化，但預(yù)計幅度或有所收窄。當(dāng)前板塊估值水平仍處低位，建議持續(xù)關(guān)注板塊內(nèi)具有成本優(yōu)勢、出欄增速較快的企業(yè)如華統(tǒng)股份、新五豐、巨星農(nóng)牧、京基智農(nóng)、唐人神、溫氏股份等。
風(fēng)險提示：動物疫病、政策變化、農(nóng)產(chǎn)品價格大幅波動、自然災(zāi)害
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