>> 財通證券-農(nóng)業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤周報：挺價情緒豬價震蕩，不改產(chǎn)能去化趨勢-240303
| 上傳日期： |
2024/3/3 |
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| 850KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
余劍秋 |
| 行業(yè)名稱： |
農(nóng)業(yè) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周農(nóng)林牧漁收于2592.91，周環(huán)比-0.20%，滬深300周環(huán)比+1.38%。本周農(nóng)林牧漁細(xì)分板塊有漲有跌，細(xì)分板塊中種植業(yè)漲幅最大為+2.47%，養(yǎng)殖業(yè)跌幅最大為-1.20%。
生豬養(yǎng)殖：豬價震蕩調(diào)整，產(chǎn)能持續(xù)去化。供應(yīng)方面，挺價情緒略有增強，大豬出欄較慢；需求方面開學(xué)短暫支撐，本周豬價先跌后漲。二育情緒環(huán)比增強，但由于資金壓力進(jìn)場量有限。補欄情緒謹(jǐn)慎，仔豬成交冷清價格回落，二元母豬價格仍在低位震蕩。短期，需求端進(jìn)入淡季回落明顯，供應(yīng)端出欄壓力較大，同時凍品庫存仍待消化，若后續(xù)出欄節(jié)奏正常，預(yù)計豬價整體仍在低位震蕩盤整，需持續(xù)跟蹤出欄均重，觀察出欄節(jié)奏對豬價波動的影響。中長期，疾病防控壓力仍大，現(xiàn)金流壓力增加明顯，去化易增難減，補欄亦缺乏窗口期，產(chǎn)能去化或持續(xù)。周期底部位置特征明顯，仍然建議底部位置配置生豬養(yǎng)殖。1）數(shù)量端：1月能繁母豬存欄環(huán)比延續(xù)下行。根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，1月能繁母豬存欄量較12月環(huán)比-0.56%，其中規(guī)模場環(huán)比-0.52%，中小散環(huán)比-1.93%。根據(jù)涌益咨詢，1月能繁母豬存欄量較12月環(huán)比0.76%。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，截至1月底能繁母豬存欄量4067萬頭，月環(huán)比1.8%。生豬出欄均重有所上升，根據(jù)涌益咨詢統(tǒng)計，2月29日，全國商品豬出欄均重121.72kg，其中90kg以下占比4.05%，150kg以上占比4.32%。2）價格端：豬價震蕩調(diào)整。根據(jù)涌益咨詢，2月29日，商品豬出欄價為13.77元/kg，周環(huán)比-3.16%；15公斤仔豬均價554元/頭，周環(huán)比7.97%；豬肉價18.25元/kg，周環(huán)比-2.25%。二元母豬略有上行，根據(jù)wind，3月1日，二元母豬均價為30.28元/kg，周環(huán)比+1.27%。3）利潤端：3月1日，自繁自養(yǎng)和外購仔豬養(yǎng)殖盈利為-231.78元/頭、-16.53元/頭。相關(guān)標(biāo)的：牧原股份，溫氏股份，新五豐，巨星農(nóng)牧。
禽類養(yǎng)殖：白雞價格下行。前期天氣原因壓欄毛雞集中出欄，短期供大于求，白雞價格回落。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，2024年1月祖代引種及自繁更新量在11.80萬套，環(huán)比35.63%，其中美國安偉捷公司引種3萬套。維持此前觀點，商品代價格上行周期預(yù)計2024H1啟動。截至3月1日，白羽肉雞主產(chǎn)區(qū)平均價7.72元/公斤，周環(huán)比為-3.74%；毛雞養(yǎng)殖利潤-1.49元/羽。相關(guān)標(biāo)的：圣農(nóng)發(fā)展，益生股份。
動保：下游低迷行業(yè)暫承壓，潛在成長性持續(xù)催化。從養(yǎng)殖周期角度，由于下游養(yǎng)殖端旺季低迷，Q4以來行業(yè)銷量短期承壓。從行業(yè)批簽發(fā)數(shù)據(jù)來看，2023年Q1/Q2/Q3/Q4，圓環(huán)同比+6%/-6%/+13%/-17%，偽狂犬同比+16%/+12%/-5%/-34%；2024年1月，圓環(huán)/偽狂犬同比+44%/-23%。從產(chǎn)品周期角度，多數(shù)公司在產(chǎn)品拓展、產(chǎn)能擴張上有積極變化，行業(yè)競爭格局邊際改善；非瘟疫苗等新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展順利（亞單位疫苗如期上報應(yīng)急評價申請，正按照專家評審意見完善相關(guān)資料），首批貓三聯(lián)疫苗上市，有望進(jìn)一步打開行業(yè)成長空間。相關(guān)標(biāo)的：中牧股份、科前生物、生物股份等。
種業(yè)：轉(zhuǎn)基因品種生產(chǎn)經(jīng)營許可證發(fā)放，商業(yè)化應(yīng)用更近一步?；A(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品方面，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，玉米現(xiàn)貨平均價為2465元/噸，周環(huán)比上行，2月USDA報告下調(diào)全球產(chǎn)量預(yù)期；大豆現(xiàn)貨平均價為4602元/噸，周環(huán)比下行，2月USDA報告下調(diào)全球產(chǎn)量預(yù)期；小麥現(xiàn)貨平均價為2842元/噸，周環(huán)比下行。根據(jù)11月9日NOAA的預(yù)測，預(yù)計厄爾尼諾現(xiàn)象將會持續(xù)到北半球的春季（2024年4月至6月），概率超過62%，持續(xù)關(guān)注對農(nóng)產(chǎn)品的影響。轉(zhuǎn)基因方面，12月7日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布品種審定通過公告，其中轉(zhuǎn)基因玉米品種37個，轉(zhuǎn)基因大豆14個，前期公示品種均取得審定編號。其中轉(zhuǎn)基因玉米，從性狀端來看：大北農(nóng)22個（59%），杭州瑞豐9個（24%），北京糧元4個（11%），中種集團2個（5%）；從品種端來看：隆平高科8個，先正達(dá)4個，大北農(nóng)3個，登海種業(yè)2個，豐樂種業(yè)1個。12月25日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部批準(zhǔn)發(fā)放北京聯(lián)創(chuàng)種業(yè)有限公司等85家企業(yè)農(nóng)作物種子生產(chǎn)經(jīng)營許可證，轉(zhuǎn)基因種子正式開啟售賣。2024年2月3日，中央一號文件發(fā)布，提出“推動生物育種產(chǎn)業(yè)化擴面提速”。短期關(guān)注轉(zhuǎn)基因種子的價格以及今年的制種面積，長期關(guān)注行業(yè)競爭格局轉(zhuǎn)變以及各公司業(yè)績的量價齊升。相關(guān)標(biāo)的：大北農(nóng)、隆平高科、豐樂種業(yè)、登海種業(yè)、荃銀高科等。
寵物：外銷方面，隨海外客戶去庫結(jié)束看好四季度出口數(shù)據(jù)逐步改善，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2023年1-12月零售包裝狗食或貓食飼料出口同比-26.9%/-6.8%/-2.8%/+10.7%/-11.4%/+0.7%/+0.5%/+1.9%/+37.1%/+18.7%/+29.6%/+21.2%；內(nèi)銷方面，根據(jù)星圖數(shù)據(jù)，2023年雙十一大促活動中，寵物食品增速為29.7%，遠(yuǎn)高于其他消費賽道。上市公司旗下品牌表現(xiàn)亮眼，乖寶全網(wǎng)銷售額突破3.6億，同比增長約28%；佩蒂旗下爵宴全網(wǎng)銷售額突破2500萬，同比增長67%；中寵旗下領(lǐng)先品牌全渠道同比增長130%，均高于行業(yè)平均增速，持續(xù)看好頭部公司在國內(nèi)市場市占率的提升。相關(guān)標(biāo)的：乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險，動物疾病風(fēng)險，極端災(zāi)害風(fēng)險
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