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行業(yè)跟蹤概述
　　上市豬企24年2月出欄量為542.62萬(wàn)頭，同比-22.04%，環(huán)比-31.45%（剔除牧原股份和傲農(nóng)生物）。頭部企業(yè)中，溫氏股份/新希望分別出欄192.21/130.88萬(wàn)頭，同比分別-0.69%/-24.48%，環(huán)比分別-27.12%/-24.12%。2月受春節(jié)假期影響，生豬出欄節(jié)奏較慢，產(chǎn)業(yè)鏈整體開(kāi)工率較低，導(dǎo)致生豬出欄量同比、環(huán)比均大跌。上市豬企1-2月累計(jì)出欄為2463.40萬(wàn)頭，同比+9.90%。上市豬企1~2月合并出欄量同比保持增長(zhǎng)，顯示產(chǎn)能仍然處于高位，供給相對(duì)充足。
　　上市豬企2月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為78.87億元，同比-18.46%，環(huán)比-24.08%（剔除牧原股份）。頭部企業(yè)中，溫氏股份/新希望實(shí)現(xiàn)收入33.38/18.36億元，同比分別-1.01%/-27.74%，環(huán)比分別-21.33%/-14.96%。2月受春節(jié)影響，出欄量同環(huán)比均大幅下跌，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收同比環(huán)比同比大跌。上市豬企1-2月累計(jì)營(yíng)收為349.11億元，同比+7.11%。24年1~2月生豬出欄均價(jià)略低于去年同期，導(dǎo)致收入同比增速略低于出欄量同比增速。
　　上市豬企2月生豬銷(xiāo)售均價(jià)環(huán)比+2.72%，同比-2.91%。2月生豬出欄均價(jià)略高于1月，但低于去年同期水平。生豬價(jià)格目前仍然較為低迷。上市豬企2月出欄均重為103.6公斤，環(huán)比+4.27%，2月生豬出欄均重環(huán)比小幅上升，顯示春節(jié)消費(fèi)旺季市場(chǎng)對(duì)肥豬的消費(fèi)偏好較高。
　　截至2024年1月底，母豬存欄數(shù)量為4,067萬(wàn)頭，較2022年12月份的存欄高點(diǎn)（4390萬(wàn)頭）下降7.4%，目前存欄量相當(dāng)于正常保有量的104.3%，產(chǎn)能供給處于合理區(qū)間上沿，處于綠色區(qū)域。目前生豬價(jià)格處于低位，養(yǎng)殖戶(hù)持續(xù)虧損，部分中小養(yǎng)殖戶(hù)將逐步退出市場(chǎng)，母豬產(chǎn)能去化的局面將延續(xù)。但是目前豬價(jià)能夠穩(wěn)定在14元左右，養(yǎng)殖戶(hù)虧損面并不大，產(chǎn)能去化的速度將較為溫和。
　　截至2024年1月，國(guó)內(nèi)生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)單月屠宰量為3,725萬(wàn)頭，環(huán)比-6.36%，同比+28.58%。根據(jù)涌益數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月7日，175kg生豬與標(biāo)豬價(jià)差為+0.52元/公斤，目前標(biāo)肥價(jià)差較為穩(wěn)定，預(yù)計(jì)3月以后隨著生豬消費(fèi)進(jìn)入淡季，標(biāo)肥價(jià)差將逐漸收窄。
　　投資建議：建議把握生豬養(yǎng)殖板塊布局的機(jī)會(huì)，關(guān)注出欄增長(zhǎng)確定性強(qiáng)、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的上市豬企：推薦溫氏股份、巨星農(nóng)牧、唐人神、華統(tǒng)股份，建議關(guān)注牧原股份、新五豐等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：生豬產(chǎn)能去化不及預(yù)期，飼料價(jià)格上漲超預(yù)期，疫病風(fēng)險(xiǎn)等