>> 安信國際-港股晨報-240320
| 上傳日期： |
2024/3/20 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
安信國際 |
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作者： |
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安信視點：經(jīng)濟短期企穩(wěn)
昨日，港股三大指數(shù)低位盤整。截至收盤，恒生指數(shù)午盤跌1.24%，報16529.48點，恒生科技指數(shù)跌1.83%，報3528.47點，恒生中國企業(yè)指數(shù)跌1.16%，報5780.21點。全日市場成交額為906.89億港元，南向資金凈流入86.23億港元。
個股來看，海底撈6862.HK逆勢收漲1.04%，盤中創(chuàng)近2個月新高。近期海底撈發(fā)布盈喜，2023年，海底撈持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)收入預(yù)計將不低于414億元人民幣，同比增長不低于33.3%；同期持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈利潤預(yù)計不低于44億元，而其2022年凈利潤為16.4億元。收入和凈利潤基本符合我們此前的預(yù)期。海底撈業(yè)績強勢恢復(fù)，23年凈利潤已經(jīng)較19年可比口徑增長71%，恢復(fù)程度引領(lǐng)同行。春節(jié)期間整體翻臺率超過5次/天，較23年同期增長超過40%。此外，由于客流的恢復(fù)和成本的下降，門店盈利能力也已經(jīng)接近19年水平，公司將重啟擴張。我們認(rèn)為海底撈通過獨特的服務(wù)已經(jīng)打造了比較強的品牌影響力，重啟擴張后，我們預(yù)期能帶來10%左右的增長。當(dāng)前估值水平極低，24年預(yù)測PE僅為14x，當(dāng)下依然極具布局價值。
宏觀來看，1-2月工業(yè)增加值當(dāng)月同比7%，較去年12月上升0.2個百分點:兩年復(fù)合同比為4.7%，較去年12月上升0.7個百分點，工業(yè)活動的恢復(fù)出現(xiàn)小幅加速。三大門類變化不大，制造業(yè)1-2月同比為7.7%，較去年12月上升0.6個百分點;采礦業(yè)為2.4%，較去年12月回落2.3個百分點:公共事業(yè)為7.9%，較去年12月上升0.6個百分點。從已公布的行業(yè)數(shù)據(jù)，設(shè)備制造業(yè)、電子制造業(yè)、食品制造業(yè)兩年復(fù)合同比邊際改善，采礦業(yè)、汽車等邊際回落，顯示內(nèi)需可能相對偏弱。1-2月服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)當(dāng)月同比5.8%，兩年復(fù)合同比為5.6%，較去年12月回升2.1個百分點，服務(wù)業(yè)也出現(xiàn)改善。價格層面，1-2月PPI環(huán)比均為-0.2%，出現(xiàn)邊際企穩(wěn)跡象，同期南華工業(yè)品指數(shù)中樞震蕩。
從量價數(shù)據(jù)來看，1-2月總需求相對平穩(wěn)，經(jīng)濟活動出現(xiàn)企穩(wěn)修復(fù)的跡象。但是春節(jié)以來，黑色商品價格出現(xiàn)快速下行，一些草根調(diào)研的結(jié)果顯示終端需求可能在減速，基建和房建領(lǐng)域的回落幅度或許不小，制造業(yè)需求大體持平。基建領(lǐng)域的需求滑落可能和地方政府“化債”有關(guān)，房建領(lǐng)域需求的回落可能和保交樓取得較大進(jìn)展有關(guān)，這意味著經(jīng)濟活動修復(fù)的可持續(xù)性有待觀察。
分析師：韓致立
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