>> 銀河證券-中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展系列研究：數(shù)字經(jīng)濟時代AI引領(lǐng)新變革，金屬新材料迎新成長機遇-240318
| 上傳日期： |
2024/3/20 |
大小： |
2744KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
華立 |
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核心觀點：
數(shù)字經(jīng)濟將是推動經(jīng)濟發(fā)展的新引擎，人工智能有望提升新質(zhì)生產(chǎn)力，新時代下金屬新材料將迎來發(fā)展新機遇：數(shù)字經(jīng)濟正在憑借提升全要素生產(chǎn)率及提高產(chǎn)業(yè)附加值，成為引領(lǐng)經(jīng)濟增長與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要“引擎”。人工智能作為一種前沿技術(shù)，正引領(lǐng)著數(shù)字經(jīng)濟的新變革。我們認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟與人工智能發(fā)展對基礎(chǔ)層算力需求的提升，以及應(yīng)用層人形機器人產(chǎn)業(yè)化，都將帶來金屬新材料滲透率提升下的成長性投資機會。
算力提升大勢所趨，催生AI芯片、光模塊產(chǎn)業(yè)鏈核心新材料需求：國內(nèi)經(jīng)濟進(jìn)入新周期的背景下，算力提升是數(shù)字經(jīng)濟與人工智能發(fā)展的必然要求，亦對一國經(jīng)濟的增長拉動效應(yīng)顯著。自2023年以來，國家各級政府自上而下推動算力體系建設(shè)，疊加企業(yè)在人工智能產(chǎn)業(yè)進(jìn)步推動下對算力的需求，算力建設(shè)已成為促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟與人工智能高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。算力需求提升將帶動AI芯片、光模塊產(chǎn)業(yè)鏈上游金屬軟磁芯粉、鎢銅合金、砷化鎵和磷化銦等核心新金屬材料的加速應(yīng)用與需求增長。
金屬軟磁粉芯：金屬軟磁粉芯較傳統(tǒng)的鐵氧體在飽和磁感應(yīng)強度、體積等方面優(yōu)勢突出，可同時滿足高頻使用和體積小型化的需求，更符合大算力的應(yīng)用場景，是提升芯片電感性能、效率及可靠性的理想選擇。伴隨AI芯片應(yīng)用需求漸增，未來金屬軟磁粉芯產(chǎn)品迭代空間廣闊。
砷化鎵和磷化銦：砷化鎵和磷化銦襯底電子遷移率高、光電性能好。光通信產(chǎn)業(yè)鏈中，磷化銦和砷化鎵襯底是光芯片的底層材料，光模塊需求有望帶動其市場規(guī)模穩(wěn)步增長。
鎢銅合金：在光模塊向高速率升級過程中，對光模塊芯片基座材料散熱性能提出更高要求。鎢銅合金具備低膨脹、高導(dǎo)熱特性，不同成份的鎢銅合金可以匹配400G、800G、1.6T光模塊芯片基座的散熱需求，光模塊升級將加速推動新材料迭代。
人形機器人藍(lán)海市場開啟，高性能釹鐵硼遠(yuǎn)期成長動能充足：人形機器人將成為AI終極形態(tài)，深刻變革人類生產(chǎn)生活方式，持續(xù)推動數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展。人工智能進(jìn)步打開人形機器人落地應(yīng)用的想象空間。國內(nèi)產(chǎn)業(yè)扶持政策密集出臺，國內(nèi)企業(yè)相繼加碼機器人核心零部件生產(chǎn)基地建設(shè)，人形機器人產(chǎn)業(yè)化或加速落地，打開上游關(guān)鍵材料釹鐵硼遠(yuǎn)期需求空間。
高性能釹鐵硼：高性能釹鐵硼可被用于人形機器人的伺服系統(tǒng)，主要用于制造無框力矩電機和空心杯電機，釹鐵硼高矯頑力與高磁能積的特性使其在人形機器人中的應(yīng)用難被其他材料替代。人形機器人產(chǎn)業(yè)化或打開高性能釹鐵硼新市場。
投資建議：關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展與AI浪潮下金屬新材料行業(yè)發(fā)展機遇及相關(guān)公司，金屬軟磁粉芯：鉑科新材、悅安新材；砷化鎵、磷化銦：云南鍺業(yè)；鎢銅合金：斯瑞新材；高性能釹鐵硼：金力永磁、寧波韻升、中科三環(huán)。
風(fēng)險提示
?。?）新興材料替代風(fēng)險；
?。?）人工智能算力發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險；
?。?）下游需求不及預(yù)期的風(fēng)險；
?。?）產(chǎn)業(yè)政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險。
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