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晾曬領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，2023年業(yè)績實(shí)現(xiàn)高增
　　公司成立于1999年，是國內(nèi)晾曬領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，2023年品牌價(jià)值達(dá)到228.09億元。2023年前三季度，營收同比實(shí)現(xiàn)10.71%的增長，達(dá)到11.16億元。今年1月24日，公司公告，預(yù)計(jì)2023年全年歸母凈利潤將達(dá)到3.18億元至3.63億元，同比增長40%到60%。
　　智能家居行業(yè)前景廣闊，智能晾曬、門鎖領(lǐng)域?qū)?shí)現(xiàn)穩(wěn)增長
　　2022年，國內(nèi)智能家居市場規(guī)模為6,515.60億元，同比增長12.33%；IDC預(yù)計(jì)，到2026年國內(nèi)智能家居設(shè)備出貨量突破5億臺(tái)。2022年，國內(nèi)智能晾衣架行業(yè)規(guī)模為104億元，同比增長19.50%；艾瑞咨詢預(yù)計(jì)，2023-2024年智能晾衣架行業(yè)規(guī)模將保持20%左右增速。根據(jù)洛圖科技數(shù)據(jù)，2023年中國智能門鎖市場銷量達(dá)1,801萬臺(tái)，市場規(guī)模超200億元，預(yù)計(jì)至2027年將達(dá)到409億元。智能門鎖符合智能化和安防需求，價(jià)格下行或有利于刺激產(chǎn)品滲透率提升，同時(shí)，B端渠道邁向多元化，支撐行業(yè)發(fā)展。
　　以產(chǎn)品力為驅(qū)動(dòng)，公司發(fā)展動(dòng)能充沛
　　公司持續(xù)強(qiáng)化研發(fā)實(shí)力，推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，至2023年上半年，集團(tuán)及子公司累計(jì)獲得國家專利1,300余項(xiàng)。2023年內(nèi)，公司以渠道建設(shè)為主脈，通過合理布局、穩(wěn)健拓進(jìn)“開疆煥新”行動(dòng)，完善布局零售體系。公司線上銷售模式成熟，2018-2022年，電商渠道收入CAGR達(dá)到31.61%。至2023年，公司連續(xù)8年獲得天貓、京東618大促行業(yè)銷量第一。公司智能家居產(chǎn)品價(jià)格提升支撐盈利能力提高，產(chǎn)品力增強(qiáng)夯實(shí)產(chǎn)品價(jià)格基礎(chǔ)。2022年，公司金湖基地投產(chǎn)，且未來具備繼續(xù)擴(kuò)充空間。2023年內(nèi)，公司完成股權(quán)激勵(lì)，明確2024年收入目標(biāo)。
　　投資建議
　　在中性情景下，預(yù)計(jì)2023-2025年，公司EPS分別0.81元、0.98元、1.17元，2024年對應(yīng)PE估值為15.32倍。考慮到智能晾衣架產(chǎn)品在國內(nèi)市場具備良好發(fā)展空間，公司作為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，產(chǎn)品、產(chǎn)能、渠道等多維度發(fā)力，具備中長期良好增長基礎(chǔ)，故首次覆蓋給予“增持”評級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭以及行業(yè)跨界風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)市場調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)