>> 華泰期貨-鋅日報：進口鋅錠流入市場，鋅價震蕩運行-240326
| 上傳日期： |
2024/3/26 |
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| 569KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
近日海外礦端再增干擾，原料緊缺局面對鋅價有所支撐，但考慮消費暫未明顯改善，且進口鋅錠仍陸續(xù)流入市場，社會庫存短期或較難出現(xiàn)大幅去庫，建議以高拋低吸的思路對待，需關(guān)注市場情緒的變化。
核心觀點
■市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-43.22美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降40元/噸至21120元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲30元/噸至-70元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降70元/噸至21120元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-70元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下降40元/噸至21090元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲30元/噸至-100元/噸。
期貨方面：3月25日滬鋅主力合約開于21180元/噸，收于21145元/噸，較前一交易日跌165元/噸，全天交易日成交109504手，較前一交易日減少5121手，全天交易日持倉100485手，較前一交易日減少1187手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到21305元/噸，最低點達到21135元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于21140元/噸，收于21240元/噸，較昨日午后收盤漲95元/噸，夜間價格震蕩。
基本面上來看，近日進口礦市場實際成交清淡，國內(nèi)大型礦山基本正常生產(chǎn)，此前停產(chǎn)礦山預(yù)計4月開始復(fù)產(chǎn)。煉廠生產(chǎn)利潤仍處于深度倒掛狀態(tài)，部分廠家檢修減產(chǎn)，但進口鋅錠部分流入市場，對供應(yīng)有所彌補。消費方面，隨著環(huán)保限產(chǎn)結(jié)束鍍鋅開工有所恢復(fù)；壓鑄鋅合金企業(yè)剛需采購為主；氧化鋅市場訂單整體趨穩(wěn)，市場有向旺季轉(zhuǎn)變的趨勢。
庫存方面：截至3月25日，SMM七地鋅錠庫存總量為20.36萬噸，較上周同期增加0.51萬噸。其中上海庫存增加明顯，主因進口鋅錠持續(xù)流入，而下游需求無改善；廣東地區(qū)周末倉庫到貨較多，下游剛需采買提貨一般；天津地區(qū)庫存小幅減少，主因下游鍍鋅消費好轉(zhuǎn)，企業(yè)逢低采買。截止3月25日，LME鋅庫存為269375噸，較上一交易日減少2725噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風(fēng)險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國內(nèi)消費不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。
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