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事件描述
　　公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，本次激勵(lì)計(jì)劃股票期權(quán)數(shù)量為720.22萬(wàn)股，占總股本2%，其中578.52萬(wàn)股為向激勵(lì)對(duì)象授予的股票期權(quán)，141.70萬(wàn)股為向激勵(lì)對(duì)象授予的限制性股票。其中，股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為6.66元/股；限制性股票的授予價(jià)格為4.16元/股。本激勵(lì)計(jì)劃激勵(lì)對(duì)象共計(jì)162人，包括：董事、中高級(jí)管理人員及核心骨干員工。
　　事件點(diǎn)評(píng)
　　股權(quán)激勵(lì)落地，彰顯管理層中長(zhǎng)期發(fā)展信心。本激勵(lì)計(jì)劃股票期權(quán)的考核年度為2024年-2026年三個(gè)會(huì)計(jì)年度，以2020-2022年三年?duì)I業(yè)收入均值（15.73億元）為基數(shù)，2024-2026年收入增長(zhǎng)率累計(jì)目標(biāo)值為35%、85%、155%，即對(duì)應(yīng)2024-2026年的收入目標(biāo)值為21.24、23.60、26.75億元；2024-2026年收入增長(zhǎng)率累計(jì)觸發(fā)值為28%、68%、124%，即對(duì)應(yīng)2024-2026年的收入觸發(fā)值為20.14、22.03、24.55億元。公司股權(quán)激勵(lì)落地及業(yè)績(jī)目標(biāo)彰顯了公司管理層對(duì)未來(lái)中長(zhǎng)期發(fā)展的信心。
　　歐式起重機(jī)是有成長(zhǎng)性的細(xì)分領(lǐng)域，安徽產(chǎn)業(yè)園打破產(chǎn)能瓶頸。歐式起重機(jī)屬門(mén)橋式起重機(jī)中高端產(chǎn)品，具有輕量化、低能耗、高性能三大特點(diǎn)，但價(jià)格相對(duì)較高。當(dāng)前門(mén)橋式起重機(jī)市場(chǎng)中，絕大部分為中低端市場(chǎng)產(chǎn)品，歐式起重機(jī)滲透率僅為10%-15%，但份額正持續(xù)提升。公司依靠產(chǎn)品、服務(wù)與渠道來(lái)構(gòu)建壁壘，市占率持續(xù)上升。安徽產(chǎn)業(yè)園一期將增加3萬(wàn)噸智能物料搬運(yùn)裝備的生產(chǎn)能力，完工后公司還將開(kāi)啟安徽產(chǎn)業(yè)園二期項(xiàng)目，產(chǎn)能有望進(jìn)一步提升。
　　出海與標(biāo)準(zhǔn)起重機(jī)是公司未來(lái)的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。展望公司未來(lái)的市場(chǎng)開(kāi)拓路徑，第一方面，沿襲過(guò)往成功路線(xiàn)，通過(guò)對(duì)電動(dòng)葫蘆等核心零部件的持續(xù)研發(fā)投入，減小與進(jìn)口品牌的差距，持續(xù)推進(jìn)高端起重機(jī)國(guó)產(chǎn)替代；第二方面，海外制造業(yè)景氣度相對(duì)較高，以跟隨國(guó)產(chǎn)企業(yè)出?；蚴窃诋?dāng)?shù)胤e極尋找項(xiàng)目的方式，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)起重機(jī)出海，在東南亞、中東、獨(dú)聯(lián)體、俄羅斯等區(qū)域復(fù)用國(guó)內(nèi)的成功經(jīng)驗(yàn)；第三方面，通過(guò)小型歐式起重機(jī)的研發(fā)與生產(chǎn)，切入廣闊的傳統(tǒng)起重機(jī)中低端市場(chǎng)，依靠性能差距與綜合能力實(shí)現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)起重機(jī)的替代。
　　盈利預(yù)測(cè)與估值
　　預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入為20.07、23.22、27.7億，同比增速為7.33%/15.65%/19.33%；歸母凈利潤(rùn)為1.83/2.24/2.77億元，同比增速為-9.98%/22.40%/23.82%。公司2023-2025年業(yè)績(jī)對(duì)應(yīng)PE分別為16.08、13.14、10.61倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　市場(chǎng)開(kāi)拓不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)。