>> 財(cái)通證券-農(nóng)業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤周報(bào)：看漲情緒下仔豬價(jià)格上漲，產(chǎn)能去化仍或持續(xù)-240331
| 上傳日期： |
2024/3/31 |
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| 818KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
財(cái)通證券 |
| 評級(jí)： |
看好 |
作者： |
余劍秋 |
| 行業(yè)名稱： |
農(nóng)業(yè) |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本周農(nóng)林牧漁收于2691.47，周環(huán)比-0.21%，滬深300周環(huán)比-0.21%。本周農(nóng)林牧漁細(xì)分板塊有漲有跌，細(xì)分板塊中漁業(yè)漲幅最大為+6.07%，種植業(yè)跌幅最大為-1.80%。
生豬養(yǎng)殖：豬價(jià)延續(xù)上漲。供應(yīng)端市場情緒仍然較強(qiáng)，標(biāo)肥價(jià)差延續(xù)收窄；需求端表現(xiàn)一般，但清明節(jié)假期即將來臨，產(chǎn)業(yè)對于需求短期轉(zhuǎn)好有所預(yù)期。由于養(yǎng)殖戶看漲情緒較強(qiáng)，仔豬采購積極性增加，仔豬價(jià)格提升明顯，但成交量亦有放緩；母豬價(jià)格和交易穩(wěn)定偏強(qiáng)。短期，需求端較為乏力，供應(yīng)端預(yù)計(jì)二育壓欄影響可控，豬價(jià)整體仍在低位震蕩盤整，需持續(xù)跟蹤出欄均重，觀察出欄節(jié)奏對豬價(jià)波動(dòng)的影響。中長期，疾病防控仍存壓力，現(xiàn)金流壓力增加明顯，去化易增難減，補(bǔ)欄亦缺乏窗口期，產(chǎn)能去化或持續(xù)。周期底部位置特征明顯，仍然建議底部位置配置生豬養(yǎng)殖。1）數(shù)量端：2月能繁母豬存欄環(huán)比延續(xù)下行。根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，2月能繁母豬存欄量較1月環(huán)比-0.28%，其中規(guī)模場環(huán)比-0.26%，中小散環(huán)比-0.90%。根據(jù)涌益咨詢，2月能繁母豬存欄量較1月環(huán)比+0.28%。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，截至2月底能繁母豬存欄量4042萬頭，月環(huán)比-0.6%。生豬出欄均重有所上升，根據(jù)涌益咨詢統(tǒng)計(jì)，3月28日，全國商品豬出欄均重124.67kg，其中90kg以下占比4.00%，150kg以上占比5.27%。2）價(jià)格端：豬價(jià)有所上行。根據(jù)涌益咨詢，3月28日，商品豬出欄價(jià)為15.13元/kg，周環(huán)比+2.44%；15公斤仔豬出欄價(jià)708元/頭，周環(huán)比+12.20%；豬肉價(jià)為19.62元/kg，周環(huán)比+2.99%。二元母豬本周有所提升，根據(jù)wind，3月29日，二元母豬均價(jià)為30.57元/kg，周環(huán)比+0.39%。3）利潤端：3月29日，自繁自養(yǎng)和外購仔豬養(yǎng)殖盈利為-61.69元/頭、112.58元/頭。相關(guān)標(biāo)的：牧原股份，溫氏股份，新五豐，巨星農(nóng)牧。
禽類養(yǎng)殖：白雞價(jià)格穩(wěn)定。供應(yīng)端斷檔期仍有影響，需求端亦不強(qiáng)，整體價(jià)格穩(wěn)定。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，2024年2月祖代引種及自繁更新量在13.90萬套，環(huán)比+16.10%。考慮到禽流感疫情仍時(shí)有發(fā)生，祖代雞供應(yīng)仍有可能受到干擾，產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)種雞仍然緊張；需求恢復(fù)下預(yù)計(jì)雞價(jià)整體趨勢向好。截至3月29日，白羽肉雞主產(chǎn)區(qū)平均價(jià)7.72元/公斤，周環(huán)比-0.64%；毛雞養(yǎng)殖利潤-2.83元/羽。相關(guān)標(biāo)的：圣農(nóng)發(fā)展，益生股份。
動(dòng)保：行業(yè)需求有望觸底回升，潛在成長性持續(xù)催化。從養(yǎng)殖周期角度，由于下游養(yǎng)殖端旺季低迷，Q4以來行業(yè)銷量短期承壓；豬價(jià)有望逐步進(jìn)入上行通道，推動(dòng)行業(yè)需求觸底回升。從行業(yè)批簽發(fā)數(shù)據(jù)來看，2023年Q1/Q2/Q3/Q4，圓環(huán)同比+6%/-6%/+13%/-17%，偽狂犬同比+16%/+12%/-5%/-34%；2024年1月/2月，圓環(huán)同比+44%/-57%，偽狂犬同比-23%/-48%。從產(chǎn)品周期角度，多數(shù)公司在產(chǎn)品拓展、產(chǎn)能擴(kuò)張上有積極變化，行業(yè)競爭格局邊際改善；非瘟疫苗等新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展順利（亞單位疫苗如期上報(bào)應(yīng)急評價(jià)申請，正按照專家評審意見完善相關(guān)資料），貓三聯(lián)疫苗逐步上市，有望進(jìn)一步打開行業(yè)成長空間。相關(guān)標(biāo)的：中牧股份、科前生物、生物股份等。
種業(yè)：2024Q1為種業(yè)政策窗口期，或有催化?；A(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品方面，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，玉米現(xiàn)貨平均價(jià)為2452元/噸，周環(huán)比下行，3月USDA報(bào)告下調(diào)全球產(chǎn)量預(yù)期；大豆現(xiàn)貨平均價(jià)為4392元/噸，周環(huán)比下行，3月USDA報(bào)告下調(diào)全球產(chǎn)量預(yù)期；小麥現(xiàn)貨平均價(jià)為2757元/噸，周環(huán)比下行。根據(jù)11月9日NOAA的預(yù)測，預(yù)計(jì)厄爾尼諾現(xiàn)象將會(huì)持續(xù)到北半球的春季（2024年4月至6月），概率超過62%，持續(xù)關(guān)注對農(nóng)產(chǎn)品的影響。轉(zhuǎn)基因方面，2023年12月7日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布品種審定通過公告，其中轉(zhuǎn)基因玉米品種37個(gè)，轉(zhuǎn)基因大豆14個(gè)，前期公示品種均取得審定編號(hào)。12月25日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部批準(zhǔn)發(fā)放北京聯(lián)創(chuàng)種業(yè)有限公司等85家企業(yè)農(nóng)作物種子生產(chǎn)經(jīng)營許可證，轉(zhuǎn)基因種子正式開啟售賣。2024年3月19日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布第二批品種審定公示，其中轉(zhuǎn)基因玉米品種27個(gè)，轉(zhuǎn)基因大豆3個(gè)。短期關(guān)注轉(zhuǎn)基因種子的價(jià)格以及今年的制種面積，長期關(guān)注行業(yè)競爭格局轉(zhuǎn)變以及各公司業(yè)績的量價(jià)齊升。相關(guān)標(biāo)的：大北農(nóng)、隆平高科、登海種業(yè)、荃銀高科等。
寵物：外銷方面，隨海外客戶去庫結(jié)束看好四季度出口數(shù)據(jù)逐步改善，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2024年1-2月零售包裝狗食或貓食飼料出口同比+37.9%/+28.4%；內(nèi)銷方面，根據(jù)星圖數(shù)據(jù)，2023年雙十一大促活動(dòng)中，寵物食品增速為29.7%，遠(yuǎn)高于其他消費(fèi)賽道。上市公司旗下品牌表現(xiàn)亮眼，乖寶全網(wǎng)銷售額突破3.6億，同比增長約28%；佩蒂旗下爵宴全網(wǎng)銷售額突破2500萬，同比增長67%；中寵旗下領(lǐng)先品牌全渠道同比增長130%，均高于行業(yè)平均增速，持續(xù)看好頭部公司在國內(nèi)市場市占率的提升。相關(guān)標(biāo)的：乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)物疾病風(fēng)險(xiǎn)，極端災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)
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