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【油價(jià)回顧】截至2024年3月29日當(dāng)周，油價(jià)震蕩上漲。本周，雖然聯(lián)合國(guó)安理會(huì)通過巴以?；饹Q議，加之EIA原油庫存增加，原油市場(chǎng)承壓，但俄羅斯對(duì)烏克蘭發(fā)動(dòng)重大空襲，疊加俄羅斯政府下令限制石油產(chǎn)量，為油價(jià)提供進(jìn)一步支撐。截至本周五（2024年3月29日），布倫特、WTI油價(jià)分別為87.48、83.17美元/桶。
　　【油價(jià)觀點(diǎn)】我們認(rèn)為產(chǎn)能周期引發(fā)能源通脹，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國(guó)頁巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長(zhǎng)期資本開支不足，全球原油供給彈性或?qū)⑾陆?，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長(zhǎng)，全球或?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油供需偏緊問題，中長(zhǎng)期來看油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)維持中高位。
　　【原油價(jià)格板塊】截至2024年03月29日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)為87.48美元/桶，較上周上升2.05美元/桶（+2.40%）；WTI原油期貨結(jié)算價(jià)為83.17美元/桶，較上周上升2.54美元/桶（+3.15%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價(jià)為75.61美元/桶，較上周上升2.15美元/桶（+2.93%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價(jià)為82.13美元/桶，較上周上升0.70美元/桶（+0.86%）。
　　【海上鉆井服務(wù)】截至2024年03月29日當(dāng)周，海上350英尺+自升式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為99228.87美元/天，較上周增加169.63美元/天（+0.17%），利用率為84.19%（-0.41pct）。海上8000英尺+半潛式鉆井平臺(tái)日費(fèi)為293382.00美元/天，與上周持平，利用率為56.10%（+0.27pct）。海上8000英尺+鉆井船日費(fèi)為392286.20美元/天，較上周增加3424.00美元/天（+0.88%），利用率為75.97%，（-0.17pct）。
　　【美國(guó)原油供給板塊】截至2024年03月22日當(dāng)周，美國(guó)原油產(chǎn)量為1310萬桶/天，與上周持平。截至2024年03月29日當(dāng)周，美國(guó)活躍鉆機(jī)數(shù)量為506臺(tái)，較上周減少3臺(tái)。截至2024年03月22日當(dāng)周，美國(guó)壓裂車隊(duì)數(shù)量為265部，較上周減少4部。
　　【美國(guó)原油需求板塊】截至2024年03月22日當(dāng)周，美國(guó)煉廠原油加工量為1593.2萬桶/天，較上周增加14.7萬桶/天，美國(guó)煉廠開工率為88.70%，較上周上升0.9pct。
　　【美國(guó)原油庫存板塊】截至2024年03月22日當(dāng)周，美國(guó)原油總庫存為8.11億桶，較上周增加390.9萬桶（+0.48%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.63億桶，較上周增加74.4萬桶（+0.21%）；商業(yè)原油庫存為4.48億桶，較上周增加316.5萬桶（+0.71%）；庫欣地區(qū)原油庫存為3354.0萬桶，較上周增加210.7萬桶（+6.70%）。
　　【美國(guó)成品油庫存板塊】截至2024年03月22日當(dāng)周，美國(guó)汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為23207.2、1333.6、11733.7、4119.2萬桶，較上周分別+129.9（+0.56%）、-151.9（-10.23%）、-118.5（-1.00%）、+74.5（+1.84%）萬桶。
　　相關(guān)標(biāo)的：中國(guó)海油/中國(guó)海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國(guó)石油/中國(guó)石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國(guó)石化/中國(guó)石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服務(wù)（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：（1）地緣政治因素對(duì)油價(jià)出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑，導(dǎo)致需求端不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)。（4）美國(guó)解除對(duì)伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場(chǎng)的風(fēng)　險(xiǎn)。（5）美國(guó)對(duì)頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險(xiǎn)。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。