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觀點(diǎn)摘要
　　綜合聚合成本下行，成本支撐不佳。PTA自身供應(yīng)端存在新裝置投放預(yù)期，但聚酯負(fù)荷維持高位，供需均維持高位，PTA供需基本面存在改善預(yù)期。預(yù)計(jì)4月PTA庫(kù)存累積放緩，存在局部去庫(kù)的可能性。在成本支持和供需均改善的支撐下，我們認(rèn)為進(jìn)入4月PTA價(jià)格將偏暖運(yùn)行為主。動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)回落，成本支撐減弱。乙二醇供應(yīng)端，春節(jié)檢修逐步增多，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量減少，但到港量增加，乙二醇供應(yīng)量變化不大，需求端聚酯負(fù)荷高位。乙二醇供需基本面由去庫(kù)轉(zhuǎn)向平衡。預(yù)計(jì)4月乙二醇將偏弱運(yùn)行為主。
　　短纖供應(yīng)壓力增加。滌綸短纖聚合成本進(jìn)一步增加，滌綸短纖成本支撐較強(qiáng)。供應(yīng)端滌綸短纖負(fù)荷高位，貨源充足，但考慮到交割需求，使得短纖將出現(xiàn)階段性偏緊。需求端訂單數(shù)量不佳，多為剛需采購(gòu)，且存在需求轉(zhuǎn)弱的預(yù)期，滌綸短纖供需基本面存在小幅走弱的可能。
　　淡季逐步到來(lái)，終端消費(fèi)支撐不佳。目前內(nèi)外需改善均尚需時(shí)日，下游訂單數(shù)量不佳，多為歷史訂單，整體買賣情緒不佳，多為剛性采購(gòu)為主。坯布方面，目前坯布庫(kù)存處在相對(duì)高位，在傳統(tǒng)旺季，并未出現(xiàn)明顯去庫(kù)。滌絲方面，目前庫(kù)存壓力仍存，關(guān)注新訂單情況。預(yù)計(jì)4月滌絲和坯布對(duì)短纖的支撐有限，且存在轉(zhuǎn)弱預(yù)期。
　　整體來(lái)看，在成本支撐和供需轉(zhuǎn)弱的背景下，我們認(rèn)為4月短纖價(jià)格窄幅偏強(qiáng)運(yùn)行為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀風(fēng)險(xiǎn)，原油價(jià)格大幅波動(dòng)