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策略摘要
　　EB逢低做多套保。純苯方面，進(jìn)入4月美國(guó)夏季調(diào)油季節(jié)性對(duì)芳烴支撐，3月苯乙烯開工低點(diǎn)已過，預(yù)計(jì)4月中國(guó)純苯再度進(jìn)入去庫周期，純苯加工費(fèi)等待回調(diào)低位做多，但同時(shí)關(guān)注CPL等下游的負(fù)反饋速率。苯乙烯方面，4月仍存檢修，4月仍是小幅去庫周期，EB港口庫存預(yù)期延續(xù)去化，但下游虧損背景下，PS及ABS負(fù)荷偏低，等待下游消化EB漲幅。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　純苯港口庫存3月份未延續(xù)下降，一方面是苯乙烯檢修集中，另一方面是非苯乙烯下游如CPL有所降負(fù)，需求拖累下，3月純苯港口未延續(xù)去庫。但隨著3月下旬苯乙烯開工率恢復(fù)，并且3月下旬巴陵石化30萬噸/年CPL新裝置投產(chǎn)后，純苯需求預(yù)期逐步見底回升，需求抬升背景下，預(yù)計(jì)4月純苯將重新進(jìn)入去庫周期，但關(guān)注CPL虧損背景下的降負(fù)進(jìn)度。海外方面，美國(guó)煉廠3月中旬以來快速恢復(fù)，芳烴供應(yīng)回升，但隨著進(jìn)入4月美國(guó)夏季調(diào)油旺季，季節(jié)性對(duì)芳烴支撐仍在。
　　苯乙烯延續(xù)庫存高位去化。EB港口庫存展開快速季節(jié)性去化周期，主要驅(qū)動(dòng)為3月苯乙烯集中檢修，但PS及ABS仍虧損背景下持續(xù)低負(fù)荷拖累EB需求；4月份仍有利華益等裝置檢修，預(yù)計(jì)供應(yīng)仍有一定減量背景下，4月仍是EB庫存去化的周期，EB加工利潤(rùn)或有支撐。
　　■策略
　　EB逢低做多套保。純苯方面，進(jìn)入4月美國(guó)夏季調(diào)油季節(jié)性對(duì)芳烴支撐，3月苯乙烯開工低點(diǎn)已過，預(yù)計(jì)4月中國(guó)純苯再度進(jìn)入去庫周期，純苯加工費(fèi)等待回調(diào)低位做多，但同時(shí)關(guān)注CPL等下游的負(fù)反饋速率。苯乙烯方面，4月仍存檢修，4月仍是小幅去庫周期，EB港口庫存預(yù)期延續(xù)去化，但下游虧損背景下，PS及ABS負(fù)荷偏低，等待下游消化EB漲幅。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格大幅波動(dòng)，美國(guó)煉廠重整檢修持續(xù)性，下游負(fù)反饋空間