>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日報-240408
| 上傳日期： |
2024/4/8 |
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| 802KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
橡膠：行業(yè)需求表現(xiàn)一般。庫存方面，截至2024年3月29日，上期所天然橡膠庫存216941（-250）噸，倉單211960（830）噸，20號膠庫存130436（3226）噸，倉單117028（-404）噸。
甲醇：國內(nèi)開工延續(xù)回落，海外裝置負(fù)荷提升至中高位水平，多數(shù)地區(qū)高負(fù)荷運(yùn)行。進(jìn)口到港短期仍偏低，預(yù)計4月中下旬之后逐步回升。庫存方面，到港仍在低位，庫存延續(xù)去化，內(nèi)地在下游補(bǔ)貨以及供應(yīng)回落下庫存去化。
塑料：4月供應(yīng)端壓力較小，無新增產(chǎn)能，計劃性檢修大幅上升，上游制造商在利潤環(huán)境下，降低生產(chǎn)利用率至歷史低點。上游、中游庫存出現(xiàn)大幅去庫；需求端下游開工率觸底反彈，但是恢復(fù)不及往年同期水平。
PVC：PVC開工回升，工廠庫存去庫，社庫累庫，同比高位。國內(nèi)下游需求季節(jié)性復(fù)產(chǎn)。國內(nèi)出口回落，表現(xiàn)平平。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
標(biāo)的行情：橡膠3月份以來先揚(yáng)后抑連續(xù)報收陽線后快速下跌連續(xù)，形成倒“V”型走勢，而后維持一周多以來在60天均線附近窄幅震蕩，市場行情整體表現(xiàn)為多頭趨勢方向上的短期盤整的走勢形態(tài)，跌幅1.21%報收于14275。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率逐漸下降回落仍維持歷史偏高水平報收于27.32%（-1.31%）；持倉量PCR持續(xù)在低位窄幅盤整報收于0.30（-0.01）；
策略建議：構(gòu)建偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，若市場行情快速大漲或大跌突破損益平衡點，則逐漸平倉離場，如RU2405期權(quán)，S_RU2405P14000@10和S_RU2405P14250@10和S_RU2405C14500@10和S_RU2405C14750@10。
（2）甲醇期權(quán)
標(biāo)的行情：甲醇經(jīng)過前期近兩個月的震蕩上行溫和上漲，突破去年2023年9月份以來高點，前三周以來沖高回落連續(xù)報收陰線，上周逐漸反彈回升，整體表現(xiàn)為市場行情中期趨勢方向向上短期震蕩回落后反彈回暖的行情走勢形態(tài)，跌幅0.36%報收于2517。
期權(quán)分析：甲醇期權(quán)隱含波動率緩慢下行報收于16.84%（-0.37%）；持倉量PCR報收于1.12（+0.03），快速反彈上升至1.00以上，表現(xiàn)為中性偏多頭市場。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，根據(jù)市場行情變化，動態(tài)地調(diào)整持倉，使得持倉保持正數(shù)，若市場急速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如MA2405期權(quán)，S_MA2405P2475@10，S_MA2405P2500@10和S_MA2405C2550@10，S_MA2405C2600@10。
（3）PTA期權(quán)
標(biāo)的行情：PTA經(jīng)過三周圍繞55天均線上下寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩，近兩周以來有所反彈回升偏多上行，整體表現(xiàn)上方有前期高點壓力的短期區(qū)間波動的市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.17%報收于6034。
期權(quán)分析：PTA期權(quán)隱含波動率維持歷史中位數(shù)偏上水平報收于16.94%（-0.95%）；持倉量PCR報收于0.63（+0.01），整體表現(xiàn)為市場震蕩偏弱。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如TA2405期權(quán)，S_TA2405P5900@10，S_TA2406000@10和S_TA2405C6100@10，S_TA2405C6200@10。
（4）塑料期權(quán)
標(biāo)的行情：塑料（L2405）短期行情表現(xiàn)為偏多頭上漲，形成上方有壓力的偏中性寬幅矩形區(qū)間大幅震蕩的行情走勢形態(tài)，漲幅0.50%報收于8319。
期權(quán)分析：塑料期權(quán)隱含波動率小幅波動后大幅下行報收于12.08%（-1.81%）；持倉量PCR持續(xù)下降后低位盤整報收于0.62（+0.04），市場維持在0.80以下，表明市場整體仍偏弱。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的跨式期權(quán)組合策略，獲取時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如L2405期權(quán)，S_L2405-P-8200@10，S_L2405-P8300@10和S_L2405-C-8300@10，S_L2405-C-8400@10。
?。?）PVC期權(quán)
標(biāo)的行情：PVC前一周上升受阻回落連續(xù)報收陰線，上周以來延續(xù)弱勢回落后盤整，市場行情整體表現(xiàn)為小幅區(qū)間盤整震蕩的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.62%報收于5768。
期權(quán)分析：PVC期權(quán)隱含波動率報收于21.55%（-0.16%），圍繞歷史平均數(shù)水平窄幅波動；持倉量PCR報收于0.25（+0.00），維持在0.50以下的較低位置水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時間價值收益，動態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，若市場行情快速波動至損益平衡點，則逐漸平倉離場，如V2405期權(quán)，S_V2405-P-5700@10，S_V2405-P-5800@10和S_V2405-C-5800@10，S_V2405-C-5900@10。
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