>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日?qǐng)?bào)-240408
| 上傳日期： |
2024/4/8 |
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pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
銅：價(jià)格層面，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)于利率政策的表態(tài)來回?fù)u擺；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)邊際改善，政策面略偏積極。產(chǎn)業(yè)上看，當(dāng)前銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)維持歷史低位，粗銅供應(yīng)較寬松。
鋁：華東市場(chǎng)節(jié)前備貨意愿強(qiáng)，成交繼續(xù)好轉(zhuǎn)華南市場(chǎng)現(xiàn)貨流通偏緊，接貨積極性高，成交尚可;中原市場(chǎng)節(jié)前備貨意愿強(qiáng)，成交繼續(xù)好轉(zhuǎn)。
鋅：總體來看，供應(yīng)緊缺短期難以緩解，下游消費(fèi)觀望為主，鋅錠社會(huì)庫存持續(xù)累庫。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬銅（CU2405)3月份以來連續(xù)大幅上漲突破21年6月以來新高，而后高位逐漸回落，近一周延續(xù)上漲趨勢(shì)，形成多頭趨勢(shì)方向上高位震蕩的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅1.20%報(bào)收于73980。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率自歷史中位數(shù)水平持續(xù)上升接近上軌道線報(bào)收于18.31%（+0.84）；期權(quán)持倉量PCR小幅盤整報(bào)收于0.85（+0.06），市場(chǎng)中性震蕩。
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情回落至低行權(quán)價(jià)，則平倉離場(chǎng)，如CU2405，B_CU2405C72000，S_CU2405C71000和S_CU2405C75000，S_CU2405C74000。
?。?）鋁期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋁(AL2405)延續(xù)一個(gè)半月以來的震蕩上行溫和上漲，突破2023年6月以來高點(diǎn)，市場(chǎng)行情整體形成短期偏多上漲的市場(chǎng)行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.91%報(bào)收于19925。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)上行至上軌道線水平報(bào)收于15.61%（+1.08%）；期權(quán)持倉量PCR維持在0.80附近窄幅震蕩報(bào)收于0.90（+0.12），表明市場(chǎng)震蕩偏多。
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情回落至低行權(quán)價(jià)，則平倉離場(chǎng)，如AL2405，B_AL2405C19600@10，B_AL2405C19700@10和S_AL2405C20000@10，S_AL2405C20200@10。
?。?）鋅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋅(ZN2405)近半年寬幅矩形區(qū)間震蕩，近三周高位震蕩回落半程后于前一周反彈上行，形成前上方有壓力的短期回暖的行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅0.93%報(bào)收于21270。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率維持中位數(shù)以下小幅波動(dòng)報(bào)收于15.22%（+0.75%）；滬鋅期權(quán)持倉量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于0.86（-0.02），表明市場(chǎng)偏震蕩。
策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場(chǎng)行情變化，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉，使得持倉保持中性，若市場(chǎng)急速大漲或大跌，則逐漸平倉離場(chǎng)，如ZN2405，S_ZN2405P21000，S_ZN2405P21200和S_ZN2405C21400，S_ZN2405C21600。
（4）黃金期權(quán)
標(biāo)的行情：黃金(AU2406)3月份以來連續(xù)報(bào)收大陽線多頭上行，而后維持一周多的高位盤整震蕩，上周以來再次突破上漲創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)行情整體表現(xiàn)為多頭趨勢(shì)方向上的行情走勢(shì)形態(tài)，漲幅1.87%報(bào)收于541.52。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率報(bào)收于19.11%（+1.07%），連續(xù)上升突破上軌道線至較高位置；期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于1.88（+0.00），市場(chǎng)行情偏多向上。
策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場(chǎng)行情上漲至高行權(quán)價(jià)，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，構(gòu)建新的看漲期權(quán)牛市價(jià)差組合策略，若市場(chǎng)行情快速大跌回落至低行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如AU2406，B_AU2406C520@10，B_AU2406C528@10和S_AU2406C544@10，S_AU2406C552@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
標(biāo)的行情：鐵礦石(I2405)經(jīng)過前期連續(xù)兩周的空頭大幅下跌，市場(chǎng)空頭壓力逐漸釋放，而后低位有所反彈回升，連續(xù)報(bào)收大陽線后小幅震蕩，近兩周以來上漲受限后快速回落，延續(xù)前期空頭下跌，上周超跌反彈回暖上升，市場(chǎng)整體表現(xiàn)為空頭市場(chǎng)下反彈回回升的行情走勢(shì)形態(tài)，跌幅1.56%報(bào)收于786.50。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動(dòng)率高位大幅下跌收于37.30%（-2.14%）；期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于0.91（+0.00），不斷快速回落下降至1.10以下，表明市場(chǎng)行情偏向弱勢(shì)。
策略建議：構(gòu)建賣出看漲期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，當(dāng)行情快速反彈回升至行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉離場(chǎng)，如I2405，S_I2405-C-840@10，S_I2405-C-830@10。
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