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行情回顧：上周醫(yī)藥生物（申萬）板塊漲幅為1.91%，在申萬32個(gè)一級行業(yè)中排名第24位，醫(yī)療器械（申萬）板塊漲幅為1.21%，在6個(gè)申萬醫(yī)藥二級子行業(yè)中排名第4位，跑輸醫(yī)藥生物（申萬）0.70百分點(diǎn)，跑贏滬深300指數(shù)1.15百分點(diǎn)。截止2024年4月7日，醫(yī)療器械板塊PE均值為29.97倍，在醫(yī)藥生物6個(gè)二級行業(yè)中排名第1，相對申萬醫(yī)藥生物行業(yè)的平均估值溢價(jià)18.13%，相較于滬深300、全部A股溢價(jià)185.12%、125.35%。
　　北京發(fā)布醫(yī)藥創(chuàng)新支持文件，看好創(chuàng)新藥械產(chǎn)業(yè)鏈。4月8日，北京市醫(yī)保局發(fā)布“關(guān)于對《北京市醫(yī)療保障局等9部門北京市支持創(chuàng)新醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展若干措施（2024）（征求意見稿）》公開征求意見的公告”。本次征求意見稿從創(chuàng)新藥械研、產(chǎn)、審、用全鏈條進(jìn)行了政策支持。此次文件的出臺標(biāo)志著政策層面對醫(yī)藥創(chuàng)新的全面支持和重視，文件著力于提升創(chuàng)新醫(yī)藥臨床研究質(zhì)效、加速創(chuàng)新藥械審評審批、促進(jìn)醫(yī)藥貿(mào)易便利化和創(chuàng)新醫(yī)藥臨床應(yīng)用、完善創(chuàng)新藥械配備使用和多元支付體系、強(qiáng)化創(chuàng)新醫(yī)藥企業(yè)投融資支持，政策的核心在于推動創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈和政策鏈的深度融合，以及對創(chuàng)新藥械研發(fā)、生產(chǎn)、審批、使用和支付等全鏈條的系統(tǒng)性支持。此次文件的出臺不僅體現(xiàn)了政府對醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)新的堅(jiān)定支持，也為創(chuàng)新藥械的全面發(fā)展提供了全方位的政策保障。通過這些措施的實(shí)施，我們預(yù)計(jì)醫(yī)藥行業(yè)的創(chuàng)新活力將進(jìn)一步激發(fā)，持續(xù)推動產(chǎn)業(yè)升級，具備自主創(chuàng)新能力的企業(yè)將長期受益。
　　投資建議：集采規(guī)則趨于成熟，我們認(rèn)為具備臨床價(jià)值的創(chuàng)新產(chǎn)品可在集采下快速放量，國產(chǎn)品牌有望憑借供應(yīng)鏈優(yōu)勢、性價(jià)比與本土臨床創(chuàng)新在競爭中擴(kuò)大市場份額，加速實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，并實(shí)現(xiàn)集中度提升，我們看好具備自主創(chuàng)新能力與出海能力的醫(yī)療器械研發(fā)平臺化廠家，如邁瑞醫(yī)療、心脈醫(yī)療、開立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、海泰新光等；同時(shí)在全民健康意識增強(qiáng)、人均收入持續(xù)增多背景下，我們關(guān)注疫情后期消費(fèi)產(chǎn)品的需求復(fù)蘇，建議關(guān)注受益于集采和國產(chǎn)替代的眼科器械創(chuàng)新型企業(yè)愛博醫(yī)療、家用器械企業(yè)魚躍醫(yī)療等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇，集采政策變化，政策力度不及預(yù)期等。