>> 華泰期貨-鉛日報：社會庫存累積，鉛價震蕩運行-240412
| 上傳日期： |
2024/4/12 |
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| 571KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
鉛精礦供應緊張，但考慮到4-5月傳統(tǒng)消費淡季背景下鉛蓄電池企業(yè)剛需采購為主，需求表現(xiàn)或趨弱，需關(guān)注下游淡季預期兌現(xiàn)程度及開工情況，且海外庫存壓力仍存，短期建議高拋低吸為主。
核心觀點
■鉛市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鉛現(xiàn)貨升水為-39.03美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價較前一交易日上漲50元/噸至16425元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為40元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲25元/噸至-200元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲25元/噸至-150元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為100元/噸。鉛精廢價差較前一交易日持平為-200元/噸，廢電動車電池較前一交易日持平為9725元/噸，廢白殼較前一交易日持平為9075元/噸，廢黑殼較前一交易日持平為9600元/噸。
期貨方面：4月11日滬鉛主力合約開于16800元/噸，收于16685元/噸，較前一交易日收平，全天交易日成交57956手，較前一交易日增加11451手，全天交易日持倉33069手，較前一交易日減少11712手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到16835元/噸，最低點達到16620元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于16690元/噸，收于16645元/噸，較昨日午后收盤跌35元/噸，夜間震蕩。
近日鉛錠社會庫存累積，現(xiàn)貨市場成交較為清淡。原生鉛方面，河南及湖南地區(qū)此前檢修減產(chǎn)的冶煉廠暫未恢復，且兩家冶煉廠提及4月檢修，預計4月河南地區(qū)原生鉛產(chǎn)量或?qū)h(huán)比下滑約1.2萬噸，同比或?qū)⑾禄?萬噸。再生鉛方面，因煉廠檢修結(jié)束，4月產(chǎn)量預計環(huán)比增約3萬噸。消費方面，考慮到4-5月為鉛蓄電池市場傳統(tǒng)淡季，若后續(xù)鉛蓄電池企業(yè)訂單繼續(xù)走弱，企業(yè)開工率或?qū)⑾禄?br> 庫存方面：截至4月11日，SMM鉛錠庫存總量為6.25萬噸，較上周同期增加0.97萬噸。截止4月11日，LME鉛庫存為271525噸，較上一交易日持平。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風險
1、國內(nèi)供應大幅提升2、消費不及預期3、海外流動性收緊
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