>> 光大證券-北京銀行(601169)2023年年報點評：營收增速轉正，息差韌性凸顯-240412
| 上傳日期： |
2024/4/12 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王一峰,董文欣,蔡霆夆 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
4月9日，北京銀行發(fā)布2023年年度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入667億，同比增長0.7%，實現(xiàn)歸母凈利潤256億，同比增長3.5%。23Q4單季營收、歸母凈利潤同比增速分別為14%、-0.1%。2023年加權平均凈資產收益率為9.32%，同比下降0.28pct。
點評：
凈利息收入、非息收入雙雙回暖，減值計提力度邊際提升拖累盈利增長。公司2023年營業(yè)收入、撥備前利潤、歸母凈利潤同比增速分別為0.7%、-3.1%、3.5%，較1-3Q23分別變動3.9、6.1、-1pct。其中，凈利息收入、非息收入同比增速分別為-2.2%、10.4%，較1-3Q23分別提升1.7、11.7pct。拆分盈利同比增速結構，規(guī)模擴張（不含交易性金融資產，下同）、撥備、非息為主要貢獻分項，分別拉動業(yè)績增速21.1、9.9、5.5pct；從邊際變化看，提振因素包括：規(guī)模擴張貢獻走闊，息差、費用負向拖累收窄，非息收入由負貢獻轉為正貢獻；拖累因素主要為撥備貢獻下降。
高基數(shù)下擴表速度放緩，但整體仍維持強度。23Q4，公司單季新增總資產763億，同比少增1278億；總資產余額同比增速為10.6%，較3Q末下降4.7pct。公司23Q4擴表速度有所放緩，主要受上年同期高基數(shù)影響?？紤]到17~21Q4總資產新增規(guī)模均值為370億，實際上23Q4公司擴表強度遠高于歷史平均水平。具體從投放結構來看，23Q4單季新增貸款、金融投資、同業(yè)資產規(guī)模分別為223億、279億、450億，同比分別少增187、538、366億；年末貸款、金融投資、同業(yè)資產余額同比增速分別為12.1%、13.2%、0.5%，較3Q末分別下降1.4、6.2、11pct。
科創(chuàng)、綠色等特定領域貸款延續(xù)高增，消費貸支撐零售端信貸投放。23Q4，母行口徑公司貸款（不含貼現(xiàn)）、零售貸款分別新增約160億、290億，信貸資源更多投向相對高定價的零售領域，票據(jù)資產有所壓降。分行業(yè)看，①對公端：科創(chuàng)、綠色、文化金融貸款同比增速分別為33%、41.5%、21%，均遠高于12%的貸款增速。三項特色貸款合計新增135億，為對公信用擴張的主導力量；②零售端：23H2，公司集團口徑消費貸新增規(guī)模達403億，其余零售貸款合計減少81億，預計23Q4消費貸仍保持較強投放力度，對零售信貸形成支撐。
新增負債以市場類負債為主，存款“定期化”延續(xù)。23Q4，公司單季新增付息負債906億，同比少增1143億，余額同比增速較3Q末下降5pct至11.5%；從負債結構來看，4Q單季新增存款、應付債券、同業(yè)負債規(guī)模分別為-4億、155億、754億，同比分別少增434億、292億、416億；存款、應付債券、同業(yè)負債余額同比增速分別為8.2%、16%、18.2%，較3Q末分別下降2.5、10.1、11.4pct。進一步考察存款結構，23H2定期存款、活期存款新增規(guī)模分別為1092億、-1028億，2023年末定期存款占總存款的比重為57.4%，較23Q2末提升5.4pct，存款端呈現(xiàn)一定的“定期化”特征。
測算2023年息差較前三季度收窄1bp至1.56%，息差韌性凸顯。2023年，公司凈息差披露值為1.54%，較1H23持平；測算值為1.56%，較1-3Q23收窄1bp，低于商業(yè)銀行4bp的收窄幅度；測算生息資產收益率，付息負債成本率分別為3.73%、2.21%，較1-3Q23持平。從資產端來看，北京地區(qū)新發(fā)生按揭貸款利率基本按照下限執(zhí)行，存量按揭利率下調對公司影響相對有限。公司消費貸保持較高投放量，也對資產端定價形成一定支撐；從負債端來看，存款定期化延續(xù)疊加存款競爭強度仍大，致使公司綜合負債成本維持剛性。
投資收益、公允價值變動損益支撐非息收入走強，非息收入占比較上年同期提升2.1pct至24.5%。公司2023年非息收入同比增速為10.4%，較1-3Q23提升11.7pct。其中，①凈手續(xù)費及傭金收入同比增速為-46.9%，較1-3Q23下降5.3pct，主要受代理業(yè)務（YoY-54.9%）拖累，資本市場波動加劇或對銀行業(yè)財富業(yè)務形成一定影響；②凈其他非息收入增速為62.7%，較1-3Q23提升29pct，主要受到公允價值變動損益、投資收益支撐，23Q4實現(xiàn)兩項合計實現(xiàn)收入33億，同比增加22億，23Q4債市利率明顯下行驅動債券估值收益實現(xiàn)較好增長。
不良貸款率較3Q末下降1bp至1.32%，撥備覆蓋率穩(wěn)中有升。2023年末，不良貸款余額為266億，較3Q末增加0.6億，不良貸款率為1.32%，較3Q末下降1bp；關注貸款余額為358億，較2Q末增加63億，關注率為1.78%，較2Q末提升28bp。公司落實資產分類新規(guī)要求，或對關注指標形成一定擾動。撥備方面，公司4Q單季計提信用減值損失58億，同比增加20億；4Q單季信用減值損失/單季營收為34.4%，較上年同期提升8.9pct，撥備計提力度有所提升；23H2核銷+轉出不良資產80億，同比減少5.7億；撥備余額為576億，較3Q末增加5.4億；撥備覆蓋率為216.8%，較3Q末提升1.6pct，撥貸比為2.86%，較3Q末持平。
23Q4對優(yōu)先股、永續(xù)債進行股利分配，各級資本充足率有所下降。23Q4末，公司核心一級/一級/總資本充足率分別為9.21%/12.18%/13.37%，較3Q末分別下降4/9/9bp；RWA同比增速為11.4%，較3Q末下降3.3pct。公司4Q對優(yōu)先股、永續(xù)債集中進行股利分配，利潤留存減少致使各級資本充足率有所下降。
盈利預測、估值與評級。北京銀
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