>> 華泰證券-聯(lián)想集團(tuán)(0992.HK)發(fā)布首個內(nèi)置智能體的AI PC系列-240419
| 上傳日期： |
2024/4/19 |
大小： |
1005KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃樂平,陳旭東,黃禮悅 |
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事件：發(fā)布首個個人搭載智能體“聯(lián)想小天”的AIPC系列產(chǎn)品
4/18，聯(lián)想在上海舉辦第十屆聯(lián)想創(chuàng)新科技大會，發(fā)布了內(nèi)置個人智能體“聯(lián)想小天”的AIPC產(chǎn)品組合，4月18日可以在線下體驗，5月20日全面開售。AIPC搭載的是聯(lián)想小天個人智能體，由嵌入本地的天禧大模型驅(qū)動，能夠和用戶自然交互，實現(xiàn)PPT智能創(chuàng)作、文生圖、文檔總結(jié)、智能問答、AI識圖、會議紀(jì)要、智會分身、設(shè)備調(diào)優(yōu)八大功能。我們認(rèn)為這是公司在AIPC的初期嘗試，預(yù)計24年底全新一代AIPC隨著處理器升級而推出后，全球AIPC滲透率有望更快提升。我們維持FY24/25/26歸母凈利潤預(yù)測9.1/10.4/14.4億美元，以及17.6倍FY25年P(guān)E（Wind一致預(yù)期可比公司2024EPE中位數(shù)16.08倍），對應(yīng)11.56港幣目標(biāo)價，維持買入。
AIPC：包括Yoga，小新，ThinkPad各價位多產(chǎn)品組合
公司推出的AIPC產(chǎn)品組合，包括Yoga，小新，ThinkPad多個產(chǎn)品線，價格分布非常廣泛，區(qū)間在5999-17999元。這些產(chǎn)品均符合聯(lián)想對真AIPC的定義，即內(nèi)置個人大模型與用戶自然交互的智能體、本地異構(gòu)算力（CPU/GPU/NPU，搭載如Intel Meteor Lake處理器）、個人知識庫、開放人工智能應(yīng)用生態(tài)、個人數(shù)據(jù)和隱私安全保護(hù)。根據(jù)聯(lián)想，這一批AIPC將從4月18日開始可以在線下體驗，從5月20日開始在中國全面開售。我們預(yù)計下一代AIPC或在24年底英特爾、AMD最新處理器推出之后在全球銷售，推動AIPC滲透。
聯(lián)想小天智能體：智能體的首次嘗試，期待殺手級應(yīng)用后續(xù)的出現(xiàn)
本次推出的AIPC內(nèi)置了聯(lián)想的小天智能體。它內(nèi)嵌個人大模型，擁有本地知識庫，借助PC端側(cè)算力和云端算力的協(xié)同，能與用戶自然交互，同時，借助用戶個人的本地文檔，聯(lián)想小天能夠不斷地加深對用戶的認(rèn)知和理解，從而提供更加精準(zhǔn)和個人化的服務(wù)，還具備芯片級數(shù)據(jù)隱私安全保護(hù)。現(xiàn)在的智能體能夠?qū)崿F(xiàn)PPT智能創(chuàng)作、文生圖、文檔總結(jié)、智能問答、AI識圖、會議紀(jì)要、智會分身、設(shè)備調(diào)優(yōu)八大功能，我們期待后續(xù)殺手級應(yīng)用的出現(xiàn)。
買入，給予目標(biāo)價11.56港幣
我們維持FY24/25/26歸母凈利潤預(yù)測9.1/10.4/14.4億美元，考慮聯(lián)想在AIPC的有利地位，給予17.6倍FY25年P(guān)E（Wind一致預(yù)期可比公司2024EPE中位數(shù)16.08倍），對應(yīng)11.56港幣目標(biāo)價，買入。
風(fēng)險提示：普通服務(wù)器需求的不確定性，全球經(jīng)濟(jì)波動。
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