久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點
　　2023年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入189.85億元，同比+3.72%；實現(xiàn)歸母凈利潤13.15億元，同比+48.84%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤11.29億元，同比+41.73%。2023Q4，公司實現(xiàn)營業(yè)收入42.07億元，同比+10.55%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.87億元，同比+330.16%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.09億元，同比+52.25%。公司把握行業(yè)復蘇機遇，深耕強消費力地區(qū)。零售主業(yè)穩(wěn)步復蘇的同時，投資收益對于公司利潤具有較大貢獻。
　　事件
　　2023年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入189.85億元，同比+3.72%；實現(xiàn)歸母凈利潤13.15億元，同比+48.84%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤11.29億元，同比+41.73%。2023Q4，公司實現(xiàn)營業(yè)收入42.07億元，同比+10.55%；實現(xiàn)歸母凈利潤+1.87億元，同比+330.16%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤1.09億元，同比+52.25%。
　　簡評
　　投資收益帶動公司利潤創(chuàng)下新高。2023年百貨行業(yè)繼續(xù)復蘇，中國限額以上零售業(yè)單位中百貨店、便利店、專業(yè)店、品牌專賣店零售額比上年分別增長8.8%、7.5%、4.9%、4.5%，超市零售額比上年下降0.4%，百貨業(yè)態(tài)銷售增速在細分業(yè)態(tài)中最高。公司把握行業(yè)復蘇機遇，深耕強消費力地區(qū)。分地區(qū)來看，重慶地區(qū)表現(xiàn)仍然最好，重慶地區(qū)的百貨業(yè)態(tài)、超市業(yè)態(tài)、電器業(yè)態(tài)、汽貿(mào)業(yè)態(tài)坪效分別同比+3.83%、-2.47%、+8.93%、+13.84%。除超市業(yè)態(tài)外，公司的百貨業(yè)態(tài)、電器業(yè)態(tài)和汽貿(mào)業(yè)態(tài)均實現(xiàn)快速增長，百貨業(yè)態(tài)、超市業(yè)態(tài)、電器業(yè)態(tài)和汽貿(mào)業(yè)態(tài)收入同比增速分別為+8.81%、-5.51%、+19.52%、+13.18%。
　　零售主業(yè)穩(wěn)步復蘇的同時，投資收益對于公司利潤具有較大貢獻。2023年，公司投資參股的馬上消費實現(xiàn)凈利潤19.82億元，公司確認投資收益6.15億元，占公司歸母凈利潤的比重達到47%，2022年的比例為63%。
　　門店網(wǎng)絡繼續(xù)優(yōu)化，聚焦川渝地區(qū)。2023年，公司總共關閉14家門店，新增4家門店，關閉門店主要為超市業(yè)態(tài)，新增業(yè)態(tài)主要為汽貿(mào)門店?？紤]到消費者日趨關注性價比，公司業(yè)務進一步聚焦于川渝地區(qū)，利用本地門店優(yōu)勢，積極嘗試折扣零售模式。
　　公司嚴控費用，各項費率均有下降。公司大力推動減租降租，全年減租8466萬元；嚴格控制行銷費用、能源費用，全年節(jié)約5680萬元；深化降本降費，人工成本自2019年以來每年持續(xù)下降。公司銷售費率為13.75%，管理費率5.05%，財務費率0.65%，研發(fā)費率0.14%，分別同比下降1.67 pct、0.3 pct、0.09 pct、0.02 pct。
　　公司繼續(xù)回饋股東。2023年度公司擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.3561元，年度公司現(xiàn)金分紅比例為45.63%。
　　投資建議:預計公司業(yè)績進一步增長，同時公司持續(xù)穩(wěn)健的分紅政策也會受到進一步青睞，預計公司2024年-2026年歸母凈利潤分別為14.56、16.17、17.86億元，同比增速分別為+10.73%、+11.09%、+10.41%，對應PE分別為8X/7X/7X，維持“增持”評級。
　　風險分析
　　1、零售行業(yè)的發(fā)展與中國的宏觀經(jīng)濟和貿(mào)易環(huán)境相關性較為緊密。近年來受國際環(huán)境等因素影響，消費者信心和消費需求有所降低，國內(nèi)消費市場運行承壓，且隨著電子商務等新業(yè)態(tài)的不斷發(fā)展，市場競爭日趨激烈。公司作為區(qū)域零售行業(yè)龍頭企業(yè)，其經(jīng)營可能受到市場環(huán)境和競爭格局的影響。
　　2、公司需要根據(jù)業(yè)態(tài)定位，對現(xiàn)有門店和新增門店進行恰當?shù)倪x址和經(jīng)營，使得門店能夠給公司帶來合理投資回報。如果公司不能通過租賃或者購買的方式以合理的價格取得合適的門店店址，可能會影響公司零售業(yè)務的拓展能力和盈利能力。
　　3、公司在重慶市具備豐富經(jīng)營經(jīng)驗。公司已在四川省和湖北省等區(qū)域開設門店，其他地區(qū)消費者結構、消費者偏好和消費模式可能與重慶市存在一定的差異。如果公司在跨區(qū)經(jīng)營中未能準確把握當?shù)叵M特點、形成核心競爭優(yōu)勢，可能對公司的財務表現(xiàn)產(chǎn)生不利影響。