>> 方正證券-重慶百貨(600729)公司點評報告：主營投資雙驅(qū)動，區(qū)域內(nèi)高效供應(yīng)鏈體系擁抱折扣零售有望提供24年業(yè)績增量-240117
| 上傳日期： |
2024/1/17 |
大?。?/td>
| 581KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
王澤華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：重慶百貨發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告。
業(yè)績情況:公司預(yù)計2023年歸母凈利為12.5億-13.7億元（中值13.1億），yoy41.50%-55.09%（中值48.30%）；扣非歸母凈利潤為10.5億11.7億元（中值11.1億），yoy31.85%-46.91%（中值39.38%）。
業(yè)績增長驅(qū)動因素1：零售主營業(yè)績穩(wěn)定增長
①主營提質(zhì)增效背景下，2023前三季度，公司電器、汽貿(mào)業(yè)態(tài)雙位數(shù)增長，超市業(yè)態(tài)毛利率顯著提升，經(jīng)營改善顯著，四季度主營業(yè)績有望延續(xù)增長。
?、跐M足消費(fèi)者多元化消費(fèi)需求，開展特色消費(fèi)活動，有效引導(dǎo)消費(fèi)者參與活動并消費(fèi)。
?、鄞蛟炝筚u場，形成多元消費(fèi)場景，多渠道觸達(dá)消費(fèi)者。
業(yè)績增長驅(qū)動因素2：多項投資產(chǎn)生正向收益
?、俟境止?1.06%的馬上消費(fèi)金融全年貢獻(xiàn)較多凈利潤，預(yù)計較22年的5.55億有一定提升。
?、诠就顿Y的登康口腔于2023年4月10日上市，預(yù)計全年貢獻(xiàn)8kw量級的公允價值變動。
?、酃驹?3Q4出讓重慶仕益產(chǎn)品質(zhì)量檢測有限責(zé)任公司95%的股權(quán)，招標(biāo)底價為6840萬元或7200萬元，招標(biāo)工作于23年10月20日完成。
展望24年：擁抱折扣零售和量販零食業(yè)態(tài)，有望實現(xiàn)業(yè)績增量。
據(jù)wind，公司旗下超市業(yè)態(tài)積極探索“社區(qū)折扣店”，加強(qiáng)供應(yīng)鏈建設(shè)，以區(qū)域門店為單位進(jìn)行試點，計劃試點20+家；計劃打造店內(nèi)零食專區(qū)50+家，加強(qiáng)零食直采，開展全網(wǎng)比價，為消費(fèi)者提供品質(zhì)好、味美價廉的商品，同時有效提升毛利率。
盈利預(yù)測與估值：公司是重慶和四川區(qū)域內(nèi)網(wǎng)點規(guī)模和經(jīng)營規(guī)模市場領(lǐng)先、競爭力較強(qiáng)的零售企業(yè)。公司積極擁抱變革，回歸商業(yè)本質(zhì)，23年底開始布局折扣零售相關(guān)業(yè)態(tài)，有望在24年形成業(yè)績增量；此外，公司還投資了馬上消費(fèi)金融，同樣有相當(dāng)?shù)睦麧欂暙I(xiàn)。綜合預(yù)計2023-2024年公司歸母凈利13億/14.5億，對應(yīng)9x/8xPE，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：投資收益不及預(yù)期、新業(yè)態(tài)布局不及預(yù)期、消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期
|
|
