>> 國泰君安-重慶百貨(600729)2023年業(yè)績預告點評：業(yè)績預增41-55%，靜待新業(yè)務推進-240116
| 上傳日期： |
2024/1/17 |
大?。?/td>
| 975KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉越男,陳笑 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本報告導讀：
2023年業(yè)績預增41-55%；考慮到受益旅游熱度持續(xù)升溫，且主業(yè)持續(xù)向好修復，看好2024年實現(xiàn)較快增長。
投資要點：
維持增持。維持預測2023-25年EPS為3.21/3.63/4.06元增速48/13/12%，維持目標價40.13元，維持增持。
公司發(fā)布2023年業(yè)績預告：1)2023年歸母凈利預計約12.5~13.7億元，同增41.5~55.09%；扣非約10.5~11.7億元，同增31.85~46.91%；非經(jīng)主要為對登康投資收益及出讓質檢公司95%的股權；2)Q4歸母凈利預計約1.22~2.42億元，同增181~457%；扣非約0.3-1.5億元，同增-58~+110%；3)2023年取得高增因線下商業(yè)修復、推進文旅融合、馬消高增帶動投資收益增長；4)我們預計2023年扣馬消與非經(jīng)后利潤約5.1億元/+111%，為近4年最高水平，且超額完成股權激勵目標。
吸并事項獲中國證監(jiān)會注冊批復。1)公司擬以18.82元/股向渝富、物美等發(fā)行約2.51億股，累計交易價格約47.2億元，吸收合并大股東重慶商社；2)該事項已獲中國證監(jiān)會同意注冊；3)公司通過一系列國改事項的推進，同時隨著場店調改、數(shù)字化革新等利好事項釋放，將進一步鞏固核心競爭力、提升整體效率望進一步提升、提高ROE。
看好重慶地區(qū)春節(jié)旅游熱度升溫，新業(yè)態(tài)推進望提振估值。1)重慶旅游熱度升溫：①將推出一系列春節(jié)主題文化和旅游活動，包括七個板塊的23項、1000余個主題活動；②重慶文旅邀請肖戰(zhàn)為錄制宣傳視頻；③利好政策推動下，東南亞游客或成重慶入境游“第一波流量”；2)我們認為，公司在重慶具備較強的區(qū)位優(yōu)勢(解放碑等周邊均有商場布局)，有望受益旅游熱度升溫；3)我們看好公司基于供應鏈/物業(yè)區(qū)位/門店經(jīng)營等方面具得天獨厚的優(yōu)勢，將推進折扣業(yè)態(tài)的布局，望提振估值；4)2022年分紅率約30%，我們判斷2023年分紅率或提升；5)當前僅8倍PE仍被低估。
風險提示：新業(yè)務不及預期，吸并事項存在不確定性等
|
|
