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事件：公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計公司歸母凈利潤12.5-13.7億元（單Q4歸母凈利潤1.2-2.4億元），同比增長41.5%-55.1%。預(yù)計公司扣非歸母凈利潤10.5-11.7億元，同比增長31.9%-46.9%。
　　公司經(jīng)營發(fā)展持續(xù)向好，業(yè)績保持良好增長。（1）公司積極嘗試創(chuàng)新業(yè)態(tài)，打造新動能。同時，公司回歸商業(yè)本質(zhì)，融合變革創(chuàng)新，積極探索打造本地生活生態(tài)，不斷滿足消費者多元化、高品質(zhì)的消費需求。公司加快場店調(diào)改升級，推動商文旅融合，開展重百購物節(jié)、家電節(jié)、親友內(nèi)購會、時尚潮購等特色消費活動，打造線下場店、線上平臺、B端（卡券、BBC、團購）、強管控加盟店、社區(qū)集市外展、員工分傭“六大賣場”，實現(xiàn)主業(yè)穩(wěn)定增長。（2）公司持股31.06%的馬上消費金融股份有限公司持續(xù)創(chuàng)新金融服務(wù)，滿足消費需求，經(jīng)營業(yè)績保持穩(wěn)定，進一步提升公司整體業(yè)績。馬消業(yè)務(wù)需求保持高景氣，公司集中資源投入，加強平臺科技屬性。（3）公司投資的重慶登康口腔護理用品股份有限公司于2023年4月10日在深圳證券交易所上市，為公司貢獻利潤較同期大幅增加。同時，公司出讓重慶仕益產(chǎn)品質(zhì)量檢測有限責(zé)任公司95%的股權(quán)，增加當(dāng)期收益。
　　盈利預(yù)測與投資建議。我們預(yù)計重慶百貨23-25年歸母凈利潤分別為13.5/15.0/16.4億元，同比增速分別為52.2%/11.3%/9.8%。我們給予公司24年歸母凈利潤10x PE，對應(yīng)合理價值36.81元/股，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險提示。消費持續(xù)疲軟，線下零售弱復(fù)蘇；商圈流量下降，主力門店聚客能力弱化；消費金融監(jiān)管政策趨嚴，馬上消費金融業(yè)務(wù)受控等。