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策略摘要
　　鋅市場(chǎng)礦端供應(yīng)偏緊，供應(yīng)問題仍存，對(duì)鋅價(jià)下方有所支撐，但仍需關(guān)注高鋅價(jià)下實(shí)際需求復(fù)蘇情況和市場(chǎng)情緒的變動(dòng)，建議逢低買入套保思路為主。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-21.83美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降430元/噸至22320元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲25元/噸至-170元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降420元/噸至22400元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲35元/噸至-90元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降420元/噸至22340元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲35元/噸至150元/噸。
　　期貨方面：4月23日滬鋅主力合約開于22450元/噸，收于22270元/噸，較前一交易日跌460元/噸，全天交易日成交227083手，較前一交易日減少75250手，全天交易日持倉110872手，較前一交易日減少11464手，日內(nèi)價(jià)格偏弱震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到22680元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到22265元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于22175元/噸，收于22450元/噸，較昨日午后收盤漲180元/噸，夜間價(jià)格震蕩。
　　近日中東風(fēng)險(xiǎn)緩和，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所回落，疊加有色資金情緒跟隨回落，鋅價(jià)偏弱震蕩，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交有所改善。礦端方面，進(jìn)口礦石到港量較少，國內(nèi)雖然部分前期季節(jié)性減停產(chǎn)礦山已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，但正常產(chǎn)出仍需時(shí)間，市場(chǎng)上貨量依然偏緊。冶煉方面，國內(nèi)煉廠檢修與復(fù)產(chǎn)并行，其中甘肅、新疆、河南、云南、陜西、內(nèi)蒙等地部分煉廠有檢修減產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)4月精煉鋅產(chǎn)量延續(xù)低位。消費(fèi)方面，由于鋅價(jià)維持高位，中小型企業(yè)生產(chǎn)成本增加，且訂單競(jìng)爭激烈，部分鍍鋅企業(yè)選擇減產(chǎn)；壓鑄鋅合金訂單表現(xiàn)較差，出口方面訂單亦疲軟。氧化鋅企業(yè)輪胎訂單出現(xiàn)小幅下滑。
　　庫存方面：截至4月22日，SMM七地鋅錠庫存總量為22.09萬噸，較上周同期增加0.27萬噸。截止4月23日，LME鋅庫存為255850噸，較上一交易日減少325噸。
　　策略
　　單邊：謹(jǐn)慎偏多。套利：中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。