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一季度主動(dòng)權(quán)益基金倉(cāng)位小幅降低，潛在加倉(cāng)空間很小
　　2024年一季度，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金（普通股票型+偏股混合型+靈活配置型，下同）總規(guī)模凈流出2620億元，其中，存量基金凈值變動(dòng)引起的規(guī)模變動(dòng)為-949億元，存量基金凈申贖行為引起的規(guī)模變動(dòng)為-1769億元，新發(fā)基金發(fā)行規(guī)模為130億元。基金發(fā)行仍處在歷史冰點(diǎn)。
　　主動(dòng)權(quán)益型基金倉(cāng)位小幅提升下降，仍處于歷史高位。剔除一季度新成立基金，普通股票型和偏股混合型基金倉(cāng)位中位數(shù)為89.49%，靈活配置型基金倉(cāng)位中位數(shù)為83.93%，均處于歷史較高水平。
　　周期板塊占比大幅提升，其余板塊占比均有所下滑
　　2024年一季度基金重倉(cāng)股中，主板獲大幅增持，港股獲小幅增持，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板獲增減持。主板股票占比大幅提升2.73個(gè)百分點(diǎn)，至65.58%；港股股票占比提升0.39個(gè)百分點(diǎn)，至9.14%。此外，創(chuàng)業(yè)板股票占比下滑1.29個(gè)百分點(diǎn)，目前約為16.20%；科創(chuàng)板股票占比下降1.81個(gè)百分點(diǎn)，至8.98%。在北交所成立之后，此次北交所股票占比為0.10%。
　　從風(fēng)格板塊來(lái)看，今年一季度市場(chǎng)持倉(cāng)風(fēng)格有小幅變化，主動(dòng)權(quán)益基金重倉(cāng)股中周期板塊占比大幅提升，成長(zhǎng)板塊和消費(fèi)板塊占比均有所下降，金融板塊占比略微下滑。截至一季度末，周期板塊占比提升3.61個(gè)百分點(diǎn)至30.12%，成長(zhǎng)板塊占比下降1.78個(gè)百分點(diǎn)至34.52%，消費(fèi)板塊占比下降1.70個(gè)百分點(diǎn)至31.28%，金融板塊占比略微下降0.13個(gè)百分點(diǎn)到4.09%。
　　剝離行業(yè)漲跌影響，主動(dòng)基金明顯增持了食品飲料、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備等行業(yè)
　　從重倉(cāng)股行業(yè)分布來(lái)看，一季度基金重倉(cāng)股中食品飲料、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、電子等行業(yè)相對(duì)于各行業(yè)自由流通市值占比超配最為明顯，超配比例分別為6.44%、3.09%、2.98%和2.93%。目前醫(yī)藥生物、社會(huì)服務(wù)、傳媒、計(jì)算機(jī)和非銀金融行業(yè)的超配比例處于近10年較低水平。
　　剝離行業(yè)漲跌影響后，可以看到主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金在有色金屬、電力設(shè)備、通信、家用電器等行業(yè)上凈增持最為明顯，增持比例分別是1.83%、1.42%、1.21%和1.02%，同時(shí)在醫(yī)藥生物、電子、計(jì)算機(jī)和國(guó)防軍工行業(yè)上減持最多，減持比例分別是3.32%、2.33%、1.72%和0.67%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　基金投資策略風(fēng)險(xiǎn)，政策變化風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)格漂移風(fēng)險(xiǎn)