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事件：公司發(fā)布24年一季報，24Q1實現(xiàn)營收1.11億元，同比-11.32%；歸母凈利潤0.04億元，同比-69.36%；扣非歸母凈利潤0.02億元，同比-82.91%。
　　業(yè)績符合預期。24Q1營收同比下滑主要系：1）生命科學領域主要客戶由于產(chǎn)品升級換代，對原有設計匹配的光學器件需求量下降，針對其新項目的產(chǎn)品需求，公司尚在開發(fā)階段；2）AR/VR檢測領域主要客戶對其項目進行了調(diào)整，新的研究方向處于早期階段，對測試設備的需求及交付下降。分下游應用看，24Q1半導體、生命科學、生物識別、無人駕駛、AR/VR檢測、航空航天收入占比分別為51.23%、19.73%、9.80%、4.06%、2.20%、1.78%。
　　毛利率同比下滑，期間費用率同比提升。1）毛利率：24Q1公司毛利率為49.48%，同比-2.19pct，環(huán)比-4.65pct。毛利率下滑主要系半導體領域產(chǎn)品加工難度提高，交付周期加長，影響毛利率。2）期間費用：24Q1公司期間費用率為43.18%，同比+7.55pct。其中，銷售、管理、研發(fā)、財務費用率為5.52%、22.29%、15.80%、-0.43%，同比+1.39、+5.41、+2.42、-1.67pct。公司管理費用率大幅提升主要系：a）公司注重精益運營管理和國際化管理人才團隊建設；引入國內(nèi)外資深管理人才；b）公司募投項目部分資產(chǎn)達到預定可使用狀態(tài)，折舊費用增加；c）英國子公司尚處于建設階段，籌建相關費用增加。
　　擁有光學綜合解決方案能力，積極推進全球化布局。公司現(xiàn)已掌握全流程的光學制造工藝和鍍膜、拋光、膠合等五大核心技術，技術水平國內(nèi)領先，產(chǎn)品主要應用于半導體、生命科學、AR/VR檢測等高附加值領域。與此同時，公司積極進行全球化布局，不僅在泰國、美國、英國分別成立了生產(chǎn)基地、研發(fā)中心和子公司，同時銷售網(wǎng)絡也已經(jīng)覆蓋歐洲、北美、中東等國家和地區(qū)，以完善的運營管理體系和營銷服務體系支撐企業(yè)持續(xù)增長。
　　盈利預測：預計24-26年公司營業(yè)收入分別為5.28、6.31、7.59億元，歸母凈利潤分別為0.56、0.71、0.89億元，維持“增持”評級。
　　風險提示：技術升級迭代不及預期，下游需求不及預期，匯率波動風險。