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日本市場(chǎng)：日元繼續(xù)貶值，市場(chǎng)關(guān)注2023財(cái)年業(yè)績(jī)
　　上周日經(jīng)225上漲2.34%，跑輸美股S&P500（+2.67%），市場(chǎng)表現(xiàn)回暖，日元兌美元貶值至158.3。上周Advantest, DISCO,信越，瑞薩，村田等12家電子公司披露2023財(cái)年業(yè)績(jī)，并給出2024財(cái)年指引（圖表4）。信越，瑞薩，Advantest等指出手機(jī)等消費(fèi)電子復(fù)蘇力度低于預(yù)期，汽車(chē)芯片仍在去庫(kù)。AI推動(dòng)下HBM等存儲(chǔ)需求復(fù)蘇迅速，中國(guó)區(qū)半導(dǎo)體設(shè)備投資仍保持旺盛。投資人主要關(guān)心（1）AI拉動(dòng)半導(dǎo)體設(shè)備（DISCO），芯片設(shè)計(jì)服務(wù)（Socionext）,數(shù)據(jù)中心（Nidec）；（2）日系混動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)售提升對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈影響（瑞薩，村田）。本周三（5/1）開(kāi)始日本進(jìn)入黃金周，Lasertec，Ibiden等科技公司披露業(yè)績(jī)。
　　熱點(diǎn)回顧#1：SoC測(cè)試機(jī)等傳統(tǒng)需求不及預(yù)期，AI及HBM需求是亮點(diǎn)
　　上周日本半導(dǎo)體后道設(shè)備公司Advantest及disco公布業(yè)績(jī)：1）Advantest2024年業(yè)績(jī)指引低于市場(chǎng)預(yù)期，公司下修2024年SoC測(cè)試機(jī)市場(chǎng)規(guī)模展望至29-32億美元（前值：33-36億美元），中值同比下降7.6%；上修存儲(chǔ)測(cè)試機(jī)市場(chǎng)規(guī)模展望至14-17億美元（前值：13-16億美元），中值同比增長(zhǎng)40.9%，主因高端DRAM測(cè)試需求且NAND需求有望在2H24恢復(fù)；2）DISCO收入超出彭博一致預(yù)期，主因生成式AI帶動(dòng)的先進(jìn)封裝及HBM需求所致，公司表示由于HBM等生成式AI相關(guān)需求帶動(dòng)，高出貨金額將保持至6月，但6月后出貨金額表現(xiàn)尚不明確。
　　熱點(diǎn)回顧#2：NIDEC及Socionext布局服務(wù)器及數(shù)據(jù)中心引關(guān)注
　　上周（1）NIDEC宣布大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)位于泰國(guó)的服務(wù)器用水冷模塊CDU，計(jì)劃在目前月產(chǎn)能200臺(tái)基礎(chǔ)上于2024年6月增加到每月2,000臺(tái)，主要系A(chǔ)I服務(wù)器公司Supermicro對(duì)公司液冷產(chǎn)品采購(gòu)需求提升。公司預(yù)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模會(huì)從23財(cái)年100億日元增長(zhǎng)至24財(cái)年的800億日元。（2）Socionext與北美云廠商在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域合作正在商談中，預(yù)計(jì)年底有望達(dá)成合作，或?qū)⒂?6-27年形成收入。我們認(rèn)為，伴隨谷歌、亞馬遜、微軟、Meta等云廠對(duì)數(shù)據(jù)中心計(jì)算需求日益增多，將更加關(guān)注定制芯片的高性能特點(diǎn)及成本效益，從而驅(qū)動(dòng)數(shù)據(jù)中心定制芯片設(shè)計(jì)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)。
　　熱點(diǎn)回顧#3：汽車(chē)芯片部分下游仍在去庫(kù)，村田看好電動(dòng)車(chē)滲透率提升
　　上周（1）瑞薩預(yù)計(jì)2024年汽車(chē)芯片需求穩(wěn)定，部分Tier1和中小客戶仍在去庫(kù)存，工業(yè)領(lǐng)域去庫(kù)存將持續(xù)至2H24；MCU競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定，來(lái)自中國(guó)廠商的競(jìng)爭(zhēng)較??；但受中國(guó)區(qū)國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)的影響，公司IGBT中國(guó)區(qū)份額受到挑戰(zhàn)。（2）村田認(rèn)為2024年全球智能手機(jī)/PC出貨量同比增長(zhǎng)，看好配備新功能的高端上市及新興市場(chǎng)低端機(jī)增長(zhǎng)，以及PC庫(kù)存調(diào)整后的需求恢復(fù)和換機(jī)。此外，公司認(rèn)為全球汽車(chē)產(chǎn)量同比持平，看好電動(dòng)車(chē)滲透率提升。
　　本周重要事件：美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)，Lasertec、三菱、住友業(yè)績(jī)會(huì)
　　本周日本國(guó)內(nèi)重要宏觀數(shù)據(jù)包括：1）3月失業(yè)率及有效求職倍率（4/30）；2）3月工業(yè)生產(chǎn)（4/30）；3）3月礦工業(yè)生產(chǎn)（4/30）。海外方面關(guān)注本周美國(guó)FOMC會(huì)議結(jié)果（5/1），AMD、亞馬遜財(cái)報(bào)（4/30），高通財(cái)報(bào)（5/1），蘋(píng)果財(cái)報(bào)（5/2），中國(guó)4月制造業(yè)/非制造業(yè)PMI（4/30）。本周日本主要商社等公司披露年報(bào)，包括：1）三井物產(chǎn)（5/1），三菱、丸紅及住友集團(tuán)（5/2）；2）日本掩模板檢測(cè)設(shè)備供應(yīng)商Lasertec業(yè)績(jī)會(huì)（4/30）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：日元匯率持續(xù)貶值風(fēng)險(xiǎn)、宏觀復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，創(chuàng)新品滲透不及預(yù)期，本研報(bào)中涉及到未上市公司或未覆蓋個(gè)股內(nèi)容，均系對(duì)其客觀公開(kāi)信息的整理，并不代表本研究團(tuán)隊(duì)對(duì)該公司、該股票的推薦或覆蓋。