久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　公司發(fā)布2023年年報(bào)及2024年一季報(bào)，其中23年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.53億元，同比增長(zhǎng)1.84%；歸母凈利為1.75億元，同比增長(zhǎng)3.99%。2024年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.35億元，同比下降23.27%，歸母凈利為2730.71萬(wàn)元，同比下降57.36%。下游養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)低迷傳導(dǎo)至獸用藥品制造行業(yè)，公司業(yè)績(jī)承壓。
　　點(diǎn)評(píng)：豬苗形成拖累，管理效率提升
　　豬苗為主要拖累，禽苗穩(wěn)增。23年公司豬苗業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入4.34億，同比降5.92%。養(yǎng)豬行業(yè)資金緊張，導(dǎo)致疫苗需求下滑，且疫苗行業(yè)回款難度增加。受此影響，23年公司計(jì)提2787萬(wàn)元的壞賬準(zhǔn)備。另23年公司禽苗、化藥業(yè)務(wù)的銷售收入同比分別增10.20%、10.14%。
　　加強(qiáng)費(fèi)用管控，提升管理效率。在行業(yè)整體低迷情況下，公司實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收的增長(zhǎng)，除產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)外，亦是因?yàn)楣就ㄟ^(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和發(fā)揮“藥苗聯(lián)合”的產(chǎn)品矩陣優(yōu)勢(shì)，有效管控銷售費(fèi)用，23年銷售費(fèi)用率下降1.6個(gè)百分點(diǎn)至28.10%；另外公司優(yōu)化銷售管理架構(gòu)，管理費(fèi)用率下降0.84個(gè)百分點(diǎn)至7.82%。
　　產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，等待寵物疫苗、非瘟疫苗發(fā)力
　　公司具備生產(chǎn)豬用、禽用、寵物用共70余種生物制品和200多種化學(xué)藥品的生產(chǎn)能力。23年公司貓三聯(lián)滅活疫苗通過(guò)應(yīng)急評(píng)價(jià)，貓三聯(lián)滅活疫苗、狂犬病滅活疫苗等重點(diǎn)產(chǎn)品上市和推廣將是公司24年的主要看點(diǎn)。另一方面公司參與研發(fā)的非洲豬瘟疫苗有望于2024年底通過(guò)獸藥評(píng)審并獲批投產(chǎn)，將是公司的另一個(gè)重大看點(diǎn)。
　　盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)
　　隨著下半年生豬養(yǎng)殖行業(yè)的好轉(zhuǎn)，疫苗行業(yè)有望逐步復(fù)蘇。公司產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，潛在大單品眾多。我們預(yù)計(jì)公司2024-2026年的EPS分別為：0.63元、0.92元和1.06元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。