>> 國信證券-日聯(lián)科技(688531)2024年一季度收入同比增長35%，股權(quán)激勵計劃彰顯信心-240430
| 上傳日期： |
2024/4/30 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
吳雙,田豐 |
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2023年營業(yè)收入同比增長21.19%，歸母凈利潤同比增長59.27%。公司2023年實現(xiàn)營收5.87億元，同比增長21.19%；歸母凈利潤1.14億元，同比增長59.27%；扣非歸母凈利潤0.61億元，同比增長3.62%。2024年一季度公司實現(xiàn)營收1.50億元，同比增長35.51%；歸母凈利潤0.34億元，同比增長140.50%；扣非歸母凈利潤0.24億元，同比增長177.82%。公司收入業(yè)績實現(xiàn)較快增長，主要系鑄件焊件及材料檢測領(lǐng)域、異物檢測領(lǐng)域業(yè)務(wù)較快增長，電子制造和新能源電池領(lǐng)域需求承壓增速放緩，微焦點(diǎn)射線源批量出貨。
盈利能力持續(xù)提升，自研核心部件微焦點(diǎn)射線源自供比例提升。2023年公司毛利率/凈利率/扣非凈利率為40.63%/19.45%/10.44%，同比變動-0.05/+4.65/-1.77 pct。2024年一季度公司毛利率/凈利率/扣非凈利率為45.79%/22.58%/16.30%，同比變動+8.27/+9.86/+8.35 pct。毛利率提升主要系公司自研微焦點(diǎn)射線源的自供比例提升，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。費(fèi)用方面，2023年銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費(fèi)用率分別為13.47%/7.55%/11.28%/-2.76%，同比變動+2.57/+0.60/+2.06/-2.93 pct，主要系增加銷售人員數(shù)量，并且加大研發(fā)投入力度。新產(chǎn)品新技術(shù)方面，公司已開發(fā)出110kV、120kV、150kV微焦點(diǎn)射線源并實現(xiàn)銷售，快速推進(jìn)160kV開管微焦點(diǎn)射線源及大功率小焦點(diǎn)射線源的研發(fā)。此外，公司布局高端3D/CT技術(shù)，在電子制造、新能源電池、鑄件焊件及材料檢測等主要領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)高端在線3D/CT檢測技術(shù)全覆蓋。
發(fā)布2024年股權(quán)激勵計劃草案，彰顯發(fā)展信心。公司2024年4月29日發(fā)布限制性股票激勵計劃草案，擬向激勵對象授予限制性股票202.87萬股，占總股本的2.55%，激勵對象共184人，占員工總數(shù)的20.93%，主要包括核心技術(shù)人員和業(yè)務(wù)骨干，激勵范圍廣泛，激勵力度較大。公司制定業(yè)績考核目標(biāo)為，以2023年營業(yè)收入或扣非凈利潤為基數(shù)，2024-2026年營業(yè)收入或扣非凈利潤增長率不低于30%/60%/90%，彰顯發(fā)展信心。
風(fēng)險提示：下游行業(yè)景氣度下滑，市場競爭加劇，新產(chǎn)品開拓不及預(yù)期投資建議：
公司是國內(nèi)領(lǐng)先的工業(yè)X射線檢測裝備供應(yīng)商，自研核心部件微焦點(diǎn)X射線源打破海外壟斷，在國產(chǎn)替代大趨勢下快速成長，長期發(fā)展空間廣闊?？紤]到下游鋰電和電子制造行業(yè)需求承壓，并且公司加大銷售和研發(fā)投入力度，我們下調(diào)2024-2025年盈利預(yù)測并新增2026年盈利預(yù)測，預(yù)計2024-2026年歸母凈利潤為1.68/2.27/2.83億元（2024-2025年前值2.23/3.44億元），對應(yīng)PE為35/26/21倍，維持“增持”評級。
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