>> 西部證券-日聯(lián)科技(688531)23年三季度業(yè)績點評：業(yè)績符合預期，設備高端化+射線源國產替代打開成長空間-231030
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
大小： |
275KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
單慧偉 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2023年10月29日，公司發(fā)布23年三季報，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入4.26億元，同比+33.06%；歸母凈利潤0.81億元，同比+148.41%。
業(yè)績符合預期。分季度看，23Q3實現(xiàn)營收1.51億元，同比+31.33%、環(huán)比-7.96%；歸母凈利潤0.26億元，同比+128.53%、環(huán)比-35.66%。23Q3業(yè)績同比高增主要得益于:1）集成電路與電子制造、鑄件焊件及材料檢測等領域設備需求快速增長及自身份額提升、2）微焦點射線源實現(xiàn)批量出貨。
盈利能力同比提升，期間費用率下降。1）毛利率：得益產品結構優(yōu)化及微焦點射線源自供比例提升，公司毛利率同比提升。前三季度毛利率為39.66%，同比+1.47 pct。其中23Q3毛利率為40.74%，同比+2.72pct，環(huán)比+0.64pct。2）期間費用：前三季度期間費率為27.69%，同比-3.83pct，其中，銷售、管理、研發(fā)、財務費用率分別為12.87%、7.27%、10.92%、-3.37%，同比+1.26、-0.63、-0.83、-3.63pct。公司持續(xù)加大研發(fā)投入，23Q3研發(fā)費用為2050萬元，同比+70.77%，研發(fā)費用率為13.54%，同比+3.13pct。
持續(xù)推進設備及射線源國產替代，未來成長可期。1）X射線檢測設備：公司持續(xù)推進技術突破，實現(xiàn)下游多領域的高端在線3DCT檢測技術的產業(yè)化應用，全面進入CT檢測時代。同時公司加速全球化布局，在新加坡、馬來西亞、匈牙利等地籌建子（孫）公司，有望顯著提升公司品牌知名度。2）射線源：公司十年磨一劍，實現(xiàn)核心零部件微焦點射線源0-1突破，打破海外廠商壟斷。目前公司已具備90/110/120/130kV微焦點射線源的量產能力，并正在推進150KV封閉式微焦點X射線源、160KV開放式微焦點X射線源及大功率、小焦點射線源的研發(fā)，進一步縮小在核心部件領域與國外的差距。
盈利預測：基于新能源電池領域需求放緩，下調23-25年歸母凈利潤至1.30、2.22、4.00億元，維持“買入”評級。
風險提示：射線源進口替代不及預期；產能釋放不及預期；貿易摩擦加劇。
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