>> 招商證券-捷順科技(002609)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)企穩(wěn)，新業(yè)務(wù)快速發(fā)展-240429
| 上傳日期： |
2024/4/30 |
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| 348KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
董瑞斌,鄭曉剛 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布23年年報以及24年一季報
1）23年年報：實現(xiàn)營業(yè)收入16.4億元，同比增長19.56%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.12億元，同比增長518.79%。
2）24年一季報：實現(xiàn)營業(yè)收入2.39億元，同比增長3.26%；實現(xiàn)歸母凈利潤-0.14億元，虧損同比收窄3.58%。
智能業(yè)務(wù)扭轉(zhuǎn)去年的下滑趨勢，實現(xiàn)企穩(wěn)回升。23年以來地產(chǎn)新建項目需求持續(xù)萎縮，同時存量客戶單純需求的改造意愿有所降低，導(dǎo)致公司智能硬件業(yè)務(wù)面臨的市場環(huán)境較為復(fù)雜。公司堅持增量市場轉(zhuǎn)存量市場的戰(zhàn)略，利用新業(yè)務(wù)帶來的差異化優(yōu)勢加大對存量市場的開拓。公司23年全年智能硬件業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入10.1億元，同比增長2.23%，整體扭轉(zhuǎn)了上一年的下滑趨勢。
云托管市場空間廣闊，公司業(yè)務(wù)處于快速成長階段。據(jù)統(tǒng)軟云大數(shù)據(jù)統(tǒng)計，全國范圍內(nèi)停車場數(shù)量超過130萬個，若是按照每個停車場四條車道數(shù)來計算，全國存量車道數(shù)超過520萬條，公司目前云托管覆蓋的停車場車道數(shù)僅不到1.3萬條，滲透率不足0.2%，未來成長空間非常廣闊。根據(jù)公司23年年報披露，公司云托管業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入1.27億元，同比增長61.22%。我們認(rèn)為公司作為智慧停車領(lǐng)域的龍頭企業(yè)未來有望持續(xù)快速推進(jìn)云托管業(yè)務(wù)的發(fā)展。
智慧停車運營業(yè)務(wù)進(jìn)展迅速。公司核心競爭力為捷停車龐大的用戶觸達(dá)數(shù)量，包括累計簽約智慧停車場超4.2萬個，線上觸達(dá)1.2億車主用戶，具有強(qiáng)大的規(guī)模效應(yīng)，競爭對手較難復(fù)制。根據(jù)公司23年年報披露，公司全年捷停車實現(xiàn)線上交易流水金額117億元，同比增長43%。同時，在用戶規(guī)模和交易規(guī)模的帶動下，全年智慧停車運營業(yè)務(wù)包括交易傭金、廣告運營、增值運營、車位增收等業(yè)務(wù)在內(nèi)共實現(xiàn)收入1.32億元，較上年同期增長42.80%。
“捷停車”進(jìn)入鴻蒙生態(tài)，進(jìn)一步打開智慧停車成長空間。捷停車“找車位”能力通過華為鴻蒙系統(tǒng)已在AITO問界M5、M7等車型上應(yīng)用，其中小藝“查車位”服務(wù)的點擊率在智能座艙的排名前列，其可為AITO車主提供便捷智慧停車服務(wù)。除了在華為車機(jī)端的合作，捷停車元服務(wù)還進(jìn)入了華為鴻蒙系統(tǒng)，AITO車主還可以通過華為手機(jī)端的捷停車服務(wù)卡片提前搜索到有空位的停車場，并提供一鍵導(dǎo)航功能。我們認(rèn)為，公司手握大量停車場數(shù)據(jù)，是實現(xiàn)無人泊車的核心數(shù)據(jù)要素，未來有望與華為持續(xù)進(jìn)行深度合作，進(jìn)一步打開公司智慧停車業(yè)務(wù)的成長空間。
公司新業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，維持“增持”投資評級。公司新業(yè)務(wù)已經(jīng)占23年營收比例達(dá)到34.35%，預(yù)計未來新業(yè)務(wù)比例將持續(xù)提高。同時傳統(tǒng)業(yè)務(wù)逐漸企穩(wěn)。我們預(yù)計公司24-26年營收為19.7/23.3/27.8億元，歸母凈利潤為1.94/2.59/3.23億元，對應(yīng)當(dāng)前PE為29.6/22.2/17.8倍，維持公司“增持”評級。
風(fēng)險提示：新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險等
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