>> 財通證券-捷順科技(002609)Q3維持復(fù)蘇水平，全年成長可期-231012
| 上傳日期： |
2023/10/12 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊燁 |
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事件：捷順科技10月8日晚間發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2023年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤8200萬元~9000萬元，同比增長559.55%~623.9%；基本每股收益0.1267元~0.139元。
Q3環(huán)比持續(xù)成長，全年可期。根據(jù)公司公告，公司2023Q3實現(xiàn)歸母凈利潤0.52-0.60億元，同比增長約1.8%-17.4%；環(huán)比增長約15.6%-33.3%。我們認為，經(jīng)過今年前三個季度的財報印證，公司在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上由增量客戶轉(zhuǎn)型存量客戶的打法已見成效，搭配公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)的產(chǎn)品，進一步打開下游市場，全年成長可期。
創(chuàng)新業(yè)務(wù)加速發(fā)展，打開公司第二增長曲線。根據(jù)公司半年報，上半年公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)：1）停車場云托管業(yè)務(wù)收入0.55億元，同比增長71%，托管運營收費車道總數(shù)突破1萬條；2）捷停車收入0.48億元，同比增長29%，觸達車主規(guī)模超1.1億；3）停車時長和停車收費業(yè)務(wù)收入0.97億元，同比增長372%，業(yè)務(wù)規(guī)模加速擴大。創(chuàng)新業(yè)務(wù)占公司總體收入的比例進一步提升到34%，為公司打開第二增長曲線。此外，公司軟件及云服務(wù)業(yè)務(wù)上半年毛利率為68%，同比提升16pct，印證了公司在軟件云服務(wù)上具有規(guī)模效應(yīng)，我們認為，伴隨公司存量客戶進一步增長，其毛利率有望繼續(xù)提升。
投資建議：公司作為智慧停車行業(yè)龍頭，創(chuàng)新業(yè)務(wù)已經(jīng)進入發(fā)展快車道，且盈利模式正從傳統(tǒng)硬件一次性出貨，向持續(xù)且高毛利率的運營模式轉(zhuǎn)型，今年是公司加速成長的第一年。我們預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入17.61/21.76/26.69億元，歸母凈利潤2.16/3.12/4.18億元，對應(yīng)2023-2025年P(guān)E分別為34/24/18倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展速度不及預(yù)期的風(fēng)險；傳統(tǒng)智能硬件業(yè)務(wù)復(fù)蘇低于預(yù)期的風(fēng)險；公司業(yè)務(wù)模式調(diào)整不及預(yù)期風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險。
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