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策略摘要
　　逢高做空套保。港口方面，伊朗裝船量級正常提升，MTO工廠與伊朗供應(yīng)關(guān)于進(jìn)口合約貨的結(jié)算基準(zhǔn)達(dá)成一致共識，但仍關(guān)注加點(diǎn)的商談情況；下游方面，港口MTO企業(yè)5月有檢修計(jì)劃，關(guān)注兌現(xiàn)進(jìn)度，若檢修全兌現(xiàn)，則全國平衡表提前至5月進(jìn)入累庫周期，若不兌現(xiàn)，則全國平衡表5月仍是供需平衡，累庫拐點(diǎn)推后至6月。內(nèi)地方面煤頭甲醇春檢，供應(yīng)季節(jié)性低位，等待5月中旬開工回升，且傳統(tǒng)下游特別MTBE表現(xiàn)不錯(cuò)，內(nèi)地價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢，港口回落內(nèi)地窗口亦一度打開。但基于中長期，目前生產(chǎn)利潤偏高，內(nèi)地春檢量5月中旬逐步縮小，且高價(jià)背景下的MTO檢修可能，建議逢高做空套保。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　港口方面。4月上中旬港口港口表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勢，一方面是MTO工廠與伊朗供應(yīng)商關(guān)于進(jìn)口合約貨的結(jié)算基準(zhǔn)未能達(dá)成共識，市場擔(dān)憂5月伊朗裝船量下滑，另一方面是伊朗與以色列地緣政治沖突加劇；但隨著進(jìn)入4月下旬，MTO工廠與伊朗供應(yīng)商對進(jìn)口的合約貨商談逐步談妥，對5月裝船下滑的擔(dān)憂有所褪去，伊朗與以色列沖突亦未進(jìn)一步升級，預(yù)計(jì)港口供應(yīng)中斷的擔(dān)憂氛圍褪去。而4月現(xiàn)實(shí)伊朗裝船量級已快速正常上升，關(guān)注5月伊朗裝船量能否進(jìn)一步提升，同時(shí)亦要關(guān)注外商與MTO工廠對合約貨加點(diǎn)的商談情況。而下游需求方面，港口MTO，興興、盛虹、誠志等裝置5月份有檢修可能，若檢修全兌現(xiàn)，則全國平衡表提前至5月進(jìn)入累庫周期，若不兌現(xiàn)，則全國平衡表5月仍是供需平衡，累庫拐點(diǎn)推后至6月。
　　內(nèi)地方面。存量裝置方面，煤頭甲醇春檢峰值，預(yù)計(jì)5月中下旬開工才逐步見底回升，但隨著生產(chǎn)利潤走高，久泰200萬噸/年裝置檢修計(jì)劃亦有所推遲。傳統(tǒng)下游待發(fā)訂單表現(xiàn)不錯(cuò)，特別MTBE開工快速回升，魯北價(jià)格上漲帶動(dòng)內(nèi)地價(jià)格走強(qiáng)，內(nèi)地工廠庫存偏低，港口回流至內(nèi)地窗口曾一度打開，帶動(dòng)港口走強(qiáng)。
　　■策略
　　逢高做空套保。港口方面，伊朗裝船量級正常提升，MTO工廠與伊朗供應(yīng)關(guān)于進(jìn)口合約貨的結(jié)算基準(zhǔn)達(dá)成一致共識，但仍關(guān)注加點(diǎn)的商談情況；下游方面，港口MTO企業(yè)5月有檢修計(jì)劃，關(guān)注兌現(xiàn)進(jìn)度，若檢修全兌現(xiàn)，則全國平衡表提前至5月進(jìn)入累庫周期，若不兌現(xiàn)，則全國平衡表5月仍是供需平衡，累庫拐點(diǎn)推后至6月。內(nèi)地方面煤頭甲醇春檢，供應(yīng)季節(jié)性低位，等待5月中旬開工回升，且傳統(tǒng)下游特別MTBE表現(xiàn)不錯(cuò)，內(nèi)地價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢，港口回落內(nèi)地窗口亦一度打開。但基于中長期，目前生產(chǎn)利潤偏高，內(nèi)地春檢量5月中旬逐步縮小，且高價(jià)背景下的MTO檢修可能，建議逢高做空套保。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　上游煤價(jià)波動(dòng)，下游MTO裝置檢修兌現(xiàn)進(jìn)度，伊朗裝船速率