>> 華泰期貨-果蔬品月報：市場壓價蘋果維持頹勢，備貨提振紅棗偏強震蕩-240505
| 上傳日期： |
2024/5/5 |
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| 754KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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策略摘要
蘋果觀點
■市場分析
4月，蘋果市場受清明及五一備貨提振，產(chǎn)區(qū)走貨略有好轉(zhuǎn)。好差貨兩極分化趨勢加劇，產(chǎn)地好貨難尋，價格較為堅挺，中下等貨源延續(xù)下滑態(tài)勢，面臨去庫壓力。月內(nèi)山東產(chǎn)區(qū)整體交易氛圍較之前有所好轉(zhuǎn)，但依舊慢于去年同期及西部產(chǎn)區(qū)，整體以質(zhì)論價。月上旬客商采購積極性較低且存壓價情緒，果農(nóng)讓價出貨，整體價格偏弱調(diào)整；月中下旬開始，產(chǎn)區(qū)客商有所增加，低價貨源經(jīng)過前期大量走貨后，客商逐步尋找一般質(zhì)量貨源，但依舊維持壓價挑選。陜西產(chǎn)區(qū)，好差貨價格兩極分化趨勢逐漸明顯，月內(nèi)產(chǎn)地性價比高的好貨較為難尋，價格相對堅挺，中等貨源需求一般，市場交易緩慢，果農(nóng)存急售心態(tài)，實際成交重心松動，下旬開始，受五一備貨情緒提振，市場高性價比貨源走貨加快。從市場到車情況來看，當月廣東批發(fā)市場到車較3月份明顯增加，月內(nèi)到車量先增后減，月初受清明備貨提振，市場氛圍有所好轉(zhuǎn)，市場到貨大增，但拿貨人員偏少，日內(nèi)到車消化困難，中轉(zhuǎn)庫不斷積壓，清明過后市場到貨迅速減少；下旬開始受五一假期備貨提振，市場成交氛圍再次好轉(zhuǎn)，優(yōu)質(zhì)好貨交易尚可，到車數(shù)量逐步增加。目前蘋果整體庫存較去年同期仍偏高，后續(xù)隨氣溫持續(xù)升高，庫內(nèi)余貨質(zhì)量問題增加，加之5月份時令鮮果將大量上市，將對蘋果銷售形成較大的沖擊，一般及以下質(zhì)量貨源價格仍存下滑風(fēng)險。后期關(guān)注：庫內(nèi)貨源質(zhì)量，冷庫出庫情況，終端市場成交情況，以及果農(nóng)出貨積極性。
■策略
寬幅震蕩
■風(fēng)險
全球經(jīng)濟衰退（下行風(fēng)險）；消費不及預(yù)期（下行風(fēng)險）；
紅棗觀點
■市場分析
回顧4月，紅棗期貨呈現(xiàn)寬幅震蕩、重心抬升走勢。上旬，期價觸底反彈；一方面，此前期現(xiàn)價螺旋式下跌，現(xiàn)貨價格止跌企穩(wěn)后，現(xiàn)貨端提供一定支撐；另一方面，期現(xiàn)貨價格不斷走低后，持續(xù)去庫的貿(mào)易商存在一定補貨需求，下游拿貨積極性有所提升，資金入場積極性也增加。中下旬，期價寬幅震蕩；雖然市場交易五一及端午備貨行情，但實際五一前小旺季再度落空；產(chǎn)區(qū)溫度的不斷上升，新季紅棗較去年發(fā)芽時間提前半月左右，不過目前長勢正常，暫無影響；此前市場預(yù)計低價貨源逐步消化，高價貨源將成為市場主流，成本端或提供一定支撐，然而市場成交仍以停車區(qū)到貨為主，客商自有貨高價貨多維系對口客戶，并未拉高成交均價；多空交織，疊加點價交易平滑盤面波動，期價并未出現(xiàn)單邊行情。展望5月，預(yù)期層面的利好或逐步兌現(xiàn)。首先，新季紅棗長勢或開始主導(dǎo)09合約走勢，新季灰棗進入萌芽期較去年提前半月有余，盡管此時判斷新季產(chǎn)量、質(zhì)量為時尚早，但產(chǎn)區(qū)天氣或造成盤面異動。其次，節(jié)后正式進入端午備貨期，傳統(tǒng)旺季提振下，下游客戶拿貨積極性提高，關(guān)注買入套保資金是否持續(xù)進場。也需關(guān)注到，除了點價交易平滑盤面波動，期價難以出現(xiàn)大幅上漲行情；當前內(nèi)地客商對后市仍存一定悲觀情緒，今年暫無囤大貨現(xiàn)象，旺季也難以對價格形成持續(xù)上漲的驅(qū)動；且其他果蔬走勢疲弱對紅棗造成一定消極影響。5月盤面或仍呈現(xiàn)交易重心震蕩抬升走勢。
■策略
震蕩偏強
■風(fēng)險
地方政府托底政策（上行風(fēng)險）、高溫干旱及低溫天氣（遠月合約上行風(fēng)險）、全球經(jīng)濟衰退（下行風(fēng)險）、消費不及預(yù)期（下行風(fēng)險）
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