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策略摘要
　　鋅市場(chǎng)供應(yīng)偏緊格局為鋅價(jià)下方提供一定支撐，需要重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及國內(nèi)政策對(duì)市場(chǎng)情緒和消費(fèi)的實(shí)際提振效果，短期仍建議以逢低買入套保思路對(duì)待。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-11.43美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降290元/噸至23090元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲40元/噸至-145元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降340元/噸至23130元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-105元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降290元/噸至23120元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲40元/噸至115元/噸。
　　期貨方面：5月6日滬鋅主力合約開于23210元/噸，收于23305元/噸，較前一交易日跌65元/噸，全天交易日成交111346手，較前一交易日減少201028手，全天交易日持倉92205手，較前一交易日減少2772手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到23410元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到23065元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于23280元/噸，收于23385元/噸，較昨日午后收盤漲80元/噸，夜間價(jià)格震蕩。
　　國內(nèi)礦山繼續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，但能否正常出量還需觀察，加之進(jìn)口礦流入不多，預(yù)計(jì)短期原料依舊較為緊缺，加工費(fèi)或維持低位。而考慮到當(dāng)前鋅煉廠原料庫存平均天數(shù)在15天左右，且廣西、陜西、云南等地區(qū)部分煉廠減產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)供應(yīng)端維持偏緊狀態(tài)。需求方面，重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后開工回升情況?？傮w來看，供應(yīng)偏緊格局為鋅價(jià)下方提供一定支撐，需要重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及國內(nèi)政策對(duì)市場(chǎng)情緒和消費(fèi)的實(shí)際提振效果。
　　庫存方面：截至5月6日，SMM七地鋅錠庫存總量為21.63萬噸，較上周同期增加0.47萬噸。截止5月3日，LME鋅庫存為253975噸，較上一交易日減少900噸。
　　■策略
　　單邊：謹(jǐn)慎偏多。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。