>> 開源證券-基金投顧產(chǎn)品月報系列(5)：基金投顧產(chǎn)品4月調(diào)倉一覽-240508
| 上傳日期： |
2024/5/8 |
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| 1978KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
魏建榕,傅開波 |
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業(yè)績統(tǒng)計：2024年4月主動優(yōu)選型投顧產(chǎn)品業(yè)績較高
中高風(fēng)險投顧產(chǎn)品和低風(fēng)險投顧產(chǎn)品4月超額收益為正，2024年4月份純債型、固收+型投顧產(chǎn)品絕對收益均值分別為0.31%和0.85%，超額收益均值為0.10%和0.28%，股債混合型、股票型投顧產(chǎn)品絕對收益均值分別為1.51%和2.17%，超額收益均值分別為0.34%和0.24%。
近3月績優(yōu)投顧產(chǎn)品：對于股票型投顧產(chǎn)品，業(yè)績表現(xiàn)較優(yōu)的投顧多數(shù)是公募背景，且以優(yōu)選基金作為策略定位，包括中歐超級股票全明星和添富權(quán)益嚴(yán)選等；對于固收加型投顧產(chǎn)品，業(yè)績表現(xiàn)較優(yōu)的投顧產(chǎn)品大多數(shù)由大V管理。
4月基金投顧產(chǎn)品調(diào)倉行為解析
整體來看，2024年4月投顧產(chǎn)品調(diào)倉數(shù)量較多，4月共有123個基金投顧產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)倉，偏股類調(diào)倉數(shù)量較多。
調(diào)倉理由：從風(fēng)格和主題配置來看，4月調(diào)倉的觀點在多數(shù)主題上觀點較為一致，認(rèn)為應(yīng)該減少小盤、增加資源、增加紅利、減少久期。此外，部分投顧主理人認(rèn)為當(dāng)下應(yīng)重視基金經(jīng)理主動管理能力。
統(tǒng)計各類型基金投顧產(chǎn)品在各投資類型基金上權(quán)重變化：
純債型投顧組合：短期純債（-8.38%）和中長期純債型基金（-1.30%）份額遷移至貨幣型基金（+9.46%）；固收+型投顧組合：債券基金份額轉(zhuǎn)移至股票型基金。
底層債券比例變化：固收+型投顧產(chǎn)品底層可轉(zhuǎn)債比例稍有增加，純債型投顧產(chǎn)品杠桿率有所減少。
投顧產(chǎn)品行業(yè)配置變化：整體來看4月資源類行業(yè)獲增配。從行為金融學(xué)角度，電子行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)基金獲投顧產(chǎn)品左側(cè)調(diào)入和低位賣出，獲取超額收益可能性更高，機械設(shè)備獲投顧產(chǎn)品低位賣出，左側(cè)調(diào)入較少，買點尚需確定；資源類和AI類基金獲投顧跟漲買入和止盈調(diào)出，或面臨一定風(fēng)險。
從2024年4月指數(shù)基金增減配置來看：紅利類、中證500類和港股類指數(shù)基金增配較多。
對于風(fēng)格配置，4月，投顧整體對于紅利基金配置均值從2.83%提升至3.45%；小盤和微盤股票配置比例持續(xù)減少。
對于QDII類和商品類基金，2024年4月基金投顧產(chǎn)品增配了油氣、豆粕、港股指數(shù)基金，減配日本、越南股市等，隨著外圍股票市場波動增加，投資難度增大。
績優(yōu)基金投顧產(chǎn)品調(diào)入基金
對于固收基金和固收+基金，優(yōu)選績優(yōu)基金投顧產(chǎn)品在2024年4月新調(diào)入或增加比例大于2%的基金。
對于均衡型股票基金，優(yōu)選績優(yōu)投顧產(chǎn)品4月調(diào)倉記錄中持倉比例變動不大的基金，包括摩根中國優(yōu)勢A、華安安信消費服務(wù)A和景順長城滬港深精選A等。
風(fēng)險提示：模型測試基于歷史數(shù)據(jù)，市場未來可能發(fā)生變化。本報告不構(gòu)成對基金投顧產(chǎn)品的投資建議，基金投顧產(chǎn)品的歷史業(yè)績不代表未來收益。
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