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武廣、滬杭等四條高鐵發(fā)布調(diào)價(jià)公告，高鐵票價(jià)靈活實(shí)施市場化機(jī)制
　　根據(jù)12306網(wǎng)站5月2日信息，武廣、滬杭、杭長、杭甬四條高鐵發(fā)布了調(diào)價(jià)公告，自2024年6月15日起，對時(shí)速300公里及以上動(dòng)車組列車公布票價(jià)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，建立靈活定價(jià)機(jī)制，根據(jù)市場狀況，區(qū)分季節(jié)、日期、時(shí)段、席別等因素，實(shí)行升降有序、差異化的折扣和浮動(dòng)策略，各站間執(zhí)行票價(jià)將以公布票價(jià)為上限、5.5折為下限。以武廣高鐵為例，6月15日起，武漢至廣州南二等座、一等座、商務(wù)座公布票價(jià)分別為553、885、1935元，當(dāng)前票價(jià)分別為463.5、738.5、1458.5元，漲幅分別為19.3%、19.8.%、32.7%。
　　國鐵集團(tuán)經(jīng)營業(yè)績持續(xù)平穩(wěn)向好。2023年，國鐵集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營收12454億元，同比增長10.5%，凈利潤33億元；2024年Q1實(shí)現(xiàn)營收2833億元，同比增長4.2%。
　　我們認(rèn)為：國鐵集團(tuán)通過靈活實(shí)施高鐵票價(jià)市場化機(jī)制，促進(jìn)客流增長，提升客運(yùn)服務(wù)質(zhì)量，長期看，有助于進(jìn)一步改善國鐵集團(tuán)的經(jīng)營水平，或?qū)⒂绊懳磥龛F路固定資產(chǎn)投資水平，鐵路裝備行業(yè)景氣持續(xù)。
　　2023年鐵路固定資產(chǎn)投資增長7.5%，2024年有望持續(xù)發(fā)力
　　根據(jù)國鐵集團(tuán)2023年統(tǒng)計(jì)公報(bào)：1）2024年鐵路固定資產(chǎn)投資有望突破8000億元。2016-2020年鐵路投資規(guī)模約4萬億元，預(yù)計(jì)“十四五”投資規(guī)模與“十三五”相當(dāng)，2021-2023年合計(jì)已完成投資2.2萬億元，2024年鐵路固定資產(chǎn)投資有望超過8000億元。2）2023年投產(chǎn)新線3637公里，其中高鐵2776公里。截至2023年，全國鐵路營業(yè)里程15.9萬公里，其中高鐵4.5萬公里；全國鐵路路網(wǎng)密度165.0公里/萬平方公里，復(fù)線率60.3%，電化率75.2%。2024年投產(chǎn)新線1000公里以上。3）客流創(chuàng)歷史新高，2024年計(jì)劃同比增長4.7%。5月1日，全國鐵路發(fā)送旅客2069.3萬人次，創(chuàng)單日旅客發(fā)送量歷史新高。2024年一季度國家鐵路發(fā)送旅客9.66億人次，同比增長27.9%。2024年，國家鐵路計(jì)劃完成旅客發(fā)送量38.55億人次，同比增長4.7%。4）2023年國鐵集團(tuán)動(dòng)車組招標(biāo)量達(dá)164組，同比22年接近翻倍，預(yù)計(jì)2024年持續(xù)增長。截至2023年，全國鐵路擁有動(dòng)車組4427標(biāo)準(zhǔn)組、35416輛。2023年國鐵集團(tuán)于6月、11月、12月啟動(dòng)3次動(dòng)車組招標(biāo)，分別為103組、55組、6組，合計(jì)164組，約為22年招標(biāo)數(shù)量（87組）的2倍。鐵路客流量創(chuàng)歷史新高，動(dòng)車組需求良好，預(yù)計(jì)24年招標(biāo)數(shù)量繼續(xù)超過23年水平。
　　動(dòng)車組高級(jí)修數(shù)量進(jìn)入上升期，看好軌交裝備維保市場
　　2010-2014年年均新增動(dòng)車組數(shù)量較2007-2009年翻倍增長。根據(jù)國鐵集團(tuán)歷年統(tǒng)計(jì)，我國2007-2009年年均新增動(dòng)車95組，2010年開始達(dá)到195組，2010-2014年年均新增為180組。預(yù)計(jì)2010年新增的動(dòng)車22年開始進(jìn)入五級(jí)修，部分檢修工作延至23年。預(yù)計(jì)23年開始，動(dòng)車組維保后市場進(jìn)入上升期。2024年，動(dòng)車組高級(jí)修首次招標(biāo)達(dá)323列，其中五級(jí)修202列，占比超過50%。
　　鐵路行業(yè)落實(shí)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新，力爭到2027年實(shí)現(xiàn)老舊內(nèi)燃機(jī)車基本淘汰
　　根據(jù)國鐵集團(tuán)2月28日信息，力爭到2027年實(shí)現(xiàn)老舊內(nèi)燃機(jī)車基本淘汰。根據(jù)國鐵集團(tuán)2023年統(tǒng)計(jì)公報(bào)，全國鐵路機(jī)車擁有量為2.24萬臺(tái)，其中內(nèi)燃機(jī)車0.78萬臺(tái)，占34.7%。2023年，國家鐵路貨運(yùn)總發(fā)送量完成39.11億噸，同比增長0.2%，2024年，國家鐵路計(jì)劃完成貨物發(fā)送量39.3億噸，同比增長0.5%。貨運(yùn)量穩(wěn)中有升，機(jī)車需求穩(wěn)定，老舊內(nèi)燃機(jī)車替換需求有望穩(wěn)步釋放。
　　投資建議：推薦中國中車、中鐵工業(yè)、天宜上佳、永貴電器，看好中國通號(hào)、時(shí)代電氣、思維列控、鐵建重工、交控技術(shù)、鐵科軌道等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資低于預(yù)期；機(jī)車替換節(jié)奏低于預(yù)期；動(dòng)車組招標(biāo)低于預(yù)期；