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策略摘要
　　鋅市場(chǎng)供應(yīng)偏緊格局為鋅價(jià)下方提供一定支撐，需要重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及國(guó)內(nèi)政策對(duì)市場(chǎng)情緒和消費(fèi)的實(shí)際提振效果，短期仍建議以逢低買入套保思路對(duì)待。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-33.57美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降80元/噸至23100元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲35元/噸至-95元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降120元/噸至23090元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降5元/噸至-105元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降90元/噸至23110元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲25元/噸至-85元/噸。
　　期貨方面：5月8日滬鋅主力合約開于23395元/噸，收于23120元/噸，較前一交易日跌220元/噸，全天交易日成交202491手，較前一交易日增加52873手，全天交易日持倉(cāng)86970手，較前一交易日減少5432手，日內(nèi)價(jià)格回落，最高點(diǎn)達(dá)到23585元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到23065元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于23000元/噸，收于23175元/噸，較昨日午后收盤漲55元/噸，夜間價(jià)格震蕩。
　　隨著鋅價(jià)回落，下游逢低有所采買，現(xiàn)貨成交稍有好轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)礦山繼續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，但能否正常出量還需觀察，加之進(jìn)口礦流入不多，預(yù)計(jì)短期原料依舊較為緊缺，加工費(fèi)或維持低位。而考慮到當(dāng)前鋅煉廠原料庫(kù)存平均天數(shù)在15天左右，且廣西、陜西、云南等地區(qū)部分煉廠減產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)供應(yīng)端維持偏緊狀態(tài)。需求方面，重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后開工回升情況。總體來(lái)看，供應(yīng)偏緊格局為鋅價(jià)下方提供一定支撐，需要重點(diǎn)關(guān)注國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及國(guó)內(nèi)政策對(duì)市場(chǎng)情緒和消費(fèi)的實(shí)際提振效果。
　　庫(kù)存方面：截至5月6日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為21.63萬(wàn)噸，較上周同期增加0.47萬(wàn)噸。截止5月8日，LME鋅庫(kù)存為252750噸，較上一交易日減少975噸。
　　■策略
　　單邊：謹(jǐn)慎偏多。套利：中性。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。