>> 國泰君安-振邦智能(003028)2023年報和2024一季報點評：業(yè)績符合預(yù)期，經(jīng)營穩(wěn)步回升-240515
| 上傳日期： |
2024/5/15 |
大小： |
1283KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王彥龍,黎明聰 |
| 下載權(quán)限： |
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本報告導(dǎo)讀：
下調(diào)盈利預(yù)測和目標價，維持增持評級；業(yè)績符合預(yù)期，經(jīng)營穩(wěn)步回升；微型逆變器通過德國認證，為打開市場鋪平道路。
投資要點：
下調(diào)盈利預(yù)測和目標價，維持增持評級。公司公告2023年報和2024一季報，整體符合預(yù)期?？紤]公司產(chǎn)能和業(yè)務(wù)好轉(zhuǎn)趨勢明顯，但整體節(jié)奏偏下半年，我們下調(diào)并更新2024-2026年歸母凈利潤為2.63/3.25/4.40億元（前值為2.88/3.91/-億元），對應(yīng)EPS 2.35/2.91/3.61元。參考行業(yè)平均估值和公司業(yè)務(wù)成長性，給予公司2024年22x PE，下調(diào)目標價至51.7元（前值為52元），維持增持評級。
業(yè)績符合預(yù)期，經(jīng)營穩(wěn)步回升。2023年公司實現(xiàn)營收12.26億元，同比增長17.62%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.08億元，同比增長21.92%。2024Q1公司實現(xiàn)營收2.58億元，同比增長21.15%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.40億元，同比增長74.04%。整體符合預(yù)期。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，2023年智能電器和機器人板塊增長較為迅速，雖然汽車電子受下游行業(yè)競爭加劇有所下降，但我們預(yù)計從2024Q1起智能電器、機器人和汽車電子都會保持較為穩(wěn)定的增長勢頭。
微型逆變器通過德國認證，為打開市場鋪平道路。公司在2023年財報中將新能源板塊單列，可更好展示在新能源業(yè)務(wù)的布局和決心。2024年5月8日，公司公告其微型逆變器產(chǎn)品已經(jīng)獲得德國萊茵認證證書，涵蓋EN62109、IEC 62109等多項安全及并網(wǎng)認證，該產(chǎn)品后續(xù)有望在歐洲市場進行銷售和使用，為打開歐洲市場。鋪平道路
催化劑：傳統(tǒng)業(yè)務(wù)回暖；機器人、汽車電子業(yè)務(wù)更多拓展
風(fēng)險提示：業(yè)務(wù)回暖不及預(yù)期，新業(yè)務(wù)落地不及預(yù)期
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