>> 開源證券-普利特(002324)公司信息更新報告：鈉電進(jìn)入量產(chǎn)，業(yè)務(wù)版圖持續(xù)完善-240518
| 上傳日期： |
2024/5/18 |
大小： |
829KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
殷晟路 |
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鈉電簽訂批量購銷合同，業(yè)務(wù)版圖持續(xù)完善
公司發(fā)布公告與上海平野簽訂總量不低于1.5GWh的購銷框架合同，將在2024年5月至2026年12月內(nèi)進(jìn)行分批交付，主要應(yīng)用在全球各大知名的電動叉車、低速車輛、功能車輛等領(lǐng)域中。由于儲能業(yè)務(wù)競爭加劇，我們下調(diào)公司2024-2025年歸母凈利預(yù)測至6.2、7.8億元（原為11.3、17.1億元），新增2026年歸母凈利預(yù)測至11.4億元，2024-2026年EPS分別為0.6、0.7、1.0元，對應(yīng)PE為18.9、15.0、10.4倍，考慮海四達(dá)有望憑借鈉電實現(xiàn)彎道超車，同時公司作為全球唯一一家拉通LCP樹脂-薄膜產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，有望充分受益5.5G產(chǎn)業(yè)趨勢，維持“買入”評級。
公司鈉電業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，有望實現(xiàn)彎道超車
公司鈉電資源稟賦強(qiáng)，產(chǎn)品性能領(lǐng)先，海四達(dá)電源的80Ah方形鈉電星耀Ⅱ已率先配套戶儲產(chǎn)品，70Ah方形鈉電星耀Ⅰ已成功應(yīng)用于電動叉車、高爾夫球車等小動力市場，2024年已簽訂批量購銷合同進(jìn)入批量化，成為在國內(nèi)率先大規(guī)模放量的鈉電池企業(yè)，后續(xù)有望實現(xiàn)彎道超車。
改性塑料產(chǎn)銷穩(wěn)步增長，基本盤業(yè)務(wù)穩(wěn)固
由于汽車輕量化需求，2020年國內(nèi)單車改性塑料用量從2016年的120kg提升至2020年的160kg，但距離歐美平均水平的230kg和德系的330kg仍有較大提升空間，后續(xù)有望繼續(xù)保持穩(wěn)定提升趨勢。受益于行業(yè)改性塑料用量增長以及國內(nèi)車廠銷量占比提升帶來的國產(chǎn)替代趨勢，公司產(chǎn)銷量保持穩(wěn)定增長。
公司是LCP國產(chǎn)替代先鋒，全產(chǎn)業(yè)鏈布局有望充分享受行業(yè)紅利
公司是國內(nèi)首家LCP材料國產(chǎn)化供應(yīng)商，也是全球唯一一家拉通LCP樹脂合成、改性、薄膜、和纖維產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)，公司LCP改性材料對國內(nèi)外主要客戶批量供貨中，纖維已獲得國際客戶認(rèn)可并量產(chǎn)供貨，薄膜已獲得下游客戶的測試認(rèn)可，已有小批量供貨，有望充分享受LCP薄膜產(chǎn)業(yè)化紅利。
風(fēng)險提示：LCP業(yè)務(wù)擴(kuò)展不及預(yù)期，競爭加劇導(dǎo)致盈利能力下降風(fēng)險。
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