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家居：定制家居板塊關(guān)注估值低位，組織架構(gòu)調(diào)整影響接近尾聲，零售大家居助力破局的家居龍頭【歐派家居】，品類及渠道仍有較強(qiáng)拓展空間的【索菲亞】【志邦家居】【江山歐派】，由于床類產(chǎn)品更易承接存量更新需求，成品板塊建議關(guān)注對(duì)市場(chǎng)精耕細(xì)作的床墊品牌【慕思股份】【喜臨門】，以及一體化整家發(fā)展領(lǐng)先，高潛品類驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的【顧家家居】，智能品類滲透率有望繼續(xù)提升，關(guān)注細(xì)分品類相關(guān)標(biāo)的【瑞爾特】（智能馬桶）【好太太】（智能晾曬）【王力安防】（智能門鎖）。
　　出口：2023年出口板塊收入承壓，伴隨海外去庫(kù)23Q4起收入端逐步改善，24Q1收入總體實(shí)現(xiàn)高增，利潤(rùn)端個(gè)股表現(xiàn)分化。伴隨海外去庫(kù)逐步完成，耐用消費(fèi)品訂單持續(xù)修復(fù)，疊加23年同期基數(shù)較低，2024Q1出口板塊收入整體實(shí)現(xiàn)同比+28.8%的增長(zhǎng)，利潤(rùn)端出現(xiàn)分化，后續(xù)伴隨收入增長(zhǎng)、規(guī)模效應(yīng)釋放，疊加控費(fèi)效果逐步顯現(xiàn)、海運(yùn)費(fèi)影響減弱，利潤(rùn)或?qū)⒊掷m(xù)釋放，后續(xù)建議關(guān)注【嘉益股份】【哈爾斯】【泉峰控股】【匠心家居】【永藝股份】，以及跨境電商相關(guān)標(biāo)的【致歐科技】【樂歌股份】【恒林股份】。
　　造紙：需求弱修復(fù)下收入端逐步企穩(wěn)，23H2啟用低價(jià)漿，盈利能力顯著改善。文化紙方面，2024年春節(jié)后提價(jià)逐步落地，下游市場(chǎng)化招標(biāo)有利于頭部企業(yè)，預(yù)計(jì)24Q2文化紙盈利有望保持穩(wěn)定；白卡紙方面，由于24年仍是產(chǎn)能投放大年，整體紙價(jià)相對(duì)承壓；廢紙系紙種由于下游需求相對(duì)疲軟，整體表現(xiàn)仍延續(xù)偏弱運(yùn)行，預(yù)期伴隨旺季到來(lái)，包裝需求有望好轉(zhuǎn)。建議關(guān)注林漿紙一體化優(yōu)勢(shì)顯著、產(chǎn)品多元布局、三大基地協(xié)同發(fā)展的造紙龍頭【太陽(yáng)紙業(yè)】。特種紙競(jìng)爭(zhēng)格局較大宗紙相對(duì)更優(yōu)，展現(xiàn)出較強(qiáng)的業(yè)績(jī)彈性，24Q1得益于下游需求修復(fù)及漿價(jià)溫和上漲，提價(jià)函順利落地，Q2起各紙企產(chǎn)能逐步投放，收入規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，建議關(guān)注【五洲特紙】【仙鶴股份】【華旺科技】【齊峰新材】。
　　消費(fèi)：個(gè)護(hù)，建議關(guān)注【百亞股份】24Q1收入、利潤(rùn)超預(yù)期，后續(xù)伴隨新品推出、產(chǎn)能瓶頸解除，線上各平臺(tái)份額持續(xù)提升，外圍市場(chǎng)重點(diǎn)省份拓展、有效承接線上品牌效應(yīng)溢出，Q2整體有望延續(xù)高增；【豪悅護(hù)理】短期有望受益于疫后生育率小高峰，帶動(dòng)?jì)雰寒a(chǎn)品訂單修復(fù)，女性產(chǎn)品新品或?qū)⒅鸩椒帕浚B加海外市場(chǎng)拓展、海內(nèi)外自主品牌培育，中長(zhǎng)期有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。文具，建議關(guān)注龍頭【晨光股份】傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健向好，零售大店運(yùn)營(yíng)質(zhì)量逐步提高。潮玩，建議關(guān)注【泡泡瑪特】，24Q1境內(nèi)各渠道修復(fù)超預(yù)期，伴隨門店數(shù)量增加，毛利更高的港澳臺(tái)及海外業(yè)務(wù)有望保持高速發(fā)展。
　　電動(dòng)兩輪車：2023年板塊收入增長(zhǎng)降速，量升價(jià)跌市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。在頭部品牌的策略及超標(biāo)車輛廠商和門店的出清作用下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局有望改善。建議關(guān)注龍頭地位穩(wěn)固，產(chǎn)品力升級(jí)的【雅迪控股】，市場(chǎng)份額具備提升空間，估值處于提升通道的【愛瑪科技】，智能化領(lǐng)先，差異化競(jìng)爭(zhēng)的【九號(hào)公司-WD】。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：終端消費(fèi)需求不及預(yù)期、匯率大幅波動(dòng)、政策釋放不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料價(jià)格大幅波動(dòng)等。