>> 國盛證券-銀行行業(yè)專題研究：哪些銀行的資產(chǎn)質(zhì)量有出清的跡象？-240519
| 上傳日期： |
2024/5/19 |
大小： |
1396KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
馬婷婷,陳惠琴 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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1、不良存量出清：信貸及金融投資壓力幾何？
對(duì)銀行基本面及未來預(yù)期的改善，往往發(fā)生在風(fēng)險(xiǎn)出清前，而其中最重要的觀察指標(biāo)即“不良核銷力度”，我們將“不良核銷力度”具象表述為“核銷轉(zhuǎn)出規(guī)模/期初貸款總額”，橫向比較各家銀行當(dāng)前的核銷力度高低，以及同一家銀行的核銷力度的變化趨勢，結(jié)合其資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)的表現(xiàn)，觀察哪些銀行的資產(chǎn)質(zhì)量有出清的跡象。
1）信貸資產(chǎn)：結(jié)合核銷力度、不良率、逾期90天以上貸款/不良貸款三個(gè)指標(biāo)，分別代表不良出清的力度、資產(chǎn)質(zhì)量的表現(xiàn)、不良認(rèn)定的嚴(yán)格程度，篩選出城商行中的杭州銀行、成都銀行、蘇州銀行，農(nóng)商行中的無錫銀行、蘇農(nóng)銀行，國有行中的農(nóng)業(yè)銀行，其資產(chǎn)質(zhì)量或已進(jìn)入到壓力較小、相對(duì)平穩(wěn)的階段（以上提到的六家銀行的金融資產(chǎn)質(zhì)量同樣也處于較優(yōu)異的狀態(tài)）。
動(dòng)態(tài)視角看，近年來多數(shù)銀行不良核銷力度都在逐漸減弱，存量風(fēng)險(xiǎn)不斷出清，其中國有行中的交通銀行，股份行中的中信銀行，城商行中的青島銀行、重慶銀行，農(nóng)商行中的渝農(nóng)商行、江陰銀行等銀行，改善力度相對(duì)較大。
2）投資資產(chǎn)：結(jié)合核銷力度、不良比例兩個(gè)指標(biāo)，整體來看，上市銀行投資資產(chǎn)的資產(chǎn)質(zhì)量壓力并不大，除了上述提到的六家銀行，另外五大國有行，城商行中的寧波銀行、廈門銀行，農(nóng)商行中常熟銀行、江陰銀行、滬農(nóng)商行，其投資資產(chǎn)的資產(chǎn)質(zhì)量也處于優(yōu)異平穩(wěn)的狀態(tài)。
2、不良新生成壓力：關(guān)注房地產(chǎn)及零售貸款
當(dāng)前上市銀行新增不良?jí)毫χ饕獊碜苑康禺a(chǎn)、零售兩大領(lǐng)域，以國股行為例，2023年對(duì)公房地產(chǎn)、零售的不良增加額占比分別為15.4%、44.4%，而從存量不良來看，2023年末對(duì)公房地產(chǎn)不良余額占比16.3%，較2022年企穩(wěn)，零售不良額則占比26.7%，提升1.4pc。
1）房地產(chǎn)：對(duì)公地產(chǎn)不良率進(jìn)入改善區(qū)間，“金融16條”到期后或有一定壓力；按揭貸款不良率略有波動(dòng)，但仍處低位。
2）零售貸款：去年以來部分銀行經(jīng)營貸、消費(fèi)貸和信用卡不良率均有不同程度提升，考慮到當(dāng)前居民還款能力仍偏弱，短期看上市銀行零售領(lǐng)域資產(chǎn)質(zhì)量或仍有提升壓力。
3、資本新規(guī)：撥備計(jì)提壓力/釋放空間有多大？
2023年2月11日，銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行聯(lián)合發(fā)布《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類辦法》，該辦法于2023年7月1日起開始實(shí)施，并設(shè)置過渡期至2025年12月31日，對(duì)存量業(yè)務(wù)進(jìn)行重新分類。相關(guān)的影響包括：
1）風(fēng)險(xiǎn)分類范圍拓寬：五級(jí)分類的資產(chǎn)由此前的貸款拓寬至包括貸款、債券和其他投資、同業(yè)資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)以及表外承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目。監(jiān)管曾分別在2016年、2022年發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》、《商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，對(duì)政策性銀行、國有大行、股份行、外資行的表內(nèi)外業(yè)務(wù)分類（實(shí)質(zhì)上承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的）做出了相應(yīng)的要求，2023年資產(chǎn)分類新規(guī)或只對(duì)部分城商行、農(nóng)商行產(chǎn)生影響。
2）明確逾期天數(shù)和信用減值與風(fēng)險(xiǎn)分類的關(guān)系：從上市銀行數(shù)據(jù)來看，逾期90天以上/不良貸款、逾期貸款/（關(guān)注類貸款+不良貸款）兩項(xiàng)指標(biāo)基本在100%以內(nèi)，整體影響并不大。此外，個(gè)別中小銀行第三階段貸款占比與不良率之間存在一定差距（但23Q4相對(duì)22Q4差距在縮小），部分資產(chǎn)可能面臨下遷壓力。
3）考慮交叉違約影響：非零售債務(wù)人在本行債權(quán)超過10%分類為不良的、在全部銀行債務(wù)中逾期90天以上債務(wù)超過20%的，均應(yīng)將其債務(wù)歸為不良。
整體來看，金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類新規(guī)的實(shí)施更加直接的影響在于，存量業(yè)務(wù)重分類后可能使得撥備計(jì)提范圍擴(kuò)大/撥備計(jì)提力度增加。觀察上市銀行貸款/投資資產(chǎn)的撥備計(jì)提充足程度，按照預(yù)期信用損失模型中的三階段減值準(zhǔn)備與其三階段賬面余額相比：
A、貸款：上市銀行2023年末貸款的撥備比排名靠前的是蘇州銀行（4.38%）、渝農(nóng)商行（4.37%）、青農(nóng)商行（4.31%）、杭州銀行（4.25%）、招商銀行（4.19%）。按階段劃分來看，上市銀行第一階段、第二階段、第三階段的貸款減值準(zhǔn)備占比分別為52%、18%、30%，以招商銀行數(shù)據(jù)為例，2023年末其第一階段、第二階段、第三階段的減值準(zhǔn)備分別為1686億元、477億元、532億元，第一階段減值準(zhǔn)備與當(dāng)期歸母凈利潤的比值為115%。按照第一階段定義，“自初始確認(rèn)后信用風(fēng)險(xiǎn)并未顯著增加”，我們傾向于認(rèn)為處于第一階段的資產(chǎn)及減值準(zhǔn)備安全邊際更高，釋放空間相對(duì)更大。從各家銀行數(shù)據(jù)來看，第一階段撥備規(guī)模較高且撥備比較高的銀行包括無錫銀行（撥備比3.53%，下同）、杭州銀行（3.36%）、江陰銀行（3.34%）、蘇州銀行（3.34%）、常熟銀行（3.22%）。
B、投資資產(chǎn)：上市銀行2023年末投資資產(chǎn)撥備比排名靠前的是浙商銀行（3.60%）、北京銀行（3.26%）、青島銀行（2.68%），按階段劃分來看，第一階段撥備絕對(duì)規(guī)模以及撥備比均較高的銀行包括杭州銀行（2.31%）、常熟銀行（2.03%）。
注：我們?cè)谙挛囊矊?duì)同業(yè)資產(chǎn)及表外信貸承諾的撥備比做了相應(yīng)列示，可供參考。其中同業(yè)資產(chǎn)的撥備比在行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)差異，或主要由于同業(yè)
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