>> 方正證券-汽車行業(yè)周報：美國加征關(guān)稅影響可控，關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈修復(fù)-240518
| 上傳日期： |
2024/5/19 |
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| 4640KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
文姬 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本周市場：5月13日至5月17日，本周商用載貨車下跌1.12%，乘用車下跌1.28%，汽車零部件下跌2.00%，商用載客車下跌5.15%，滬深300指數(shù)上漲0.32%，A股汽車板塊下跌1.76%，滬深300指數(shù)跑贏汽車板塊2.08個百分點。
行業(yè)層面：1）美方將在301關(guān)稅基礎(chǔ)上進一步提高電動汽車等中國產(chǎn)品的關(guān)稅：中國整車出口美國較少，2023年美國進口中國整車僅為5.1萬輛，僅占美國總車企進口量的0.87%。中國新能源車對于美國電車市場未來預(yù)期較低，若關(guān)稅實施后，預(yù)計關(guān)稅增加幅度較大，但中國車企出口美國存量與未來預(yù)期銷量都較低，整體符合預(yù)期，對整車車企影響有限。2）比亞迪發(fā)布e平臺3.0 Evo：比亞迪e平臺3.0 Evo“全球首創(chuàng)”12合1智能電驅(qū)技術(shù)集群，電控最高效率99.86%，系統(tǒng)綜合效率92%，集成高轉(zhuǎn)速電機，碳化硅電控，高效減速器等。
公司層面：1）比亞迪：比亞迪皮卡SHARK全球首秀，于墨西哥正式上市。該車分有BYDSHARKGL、BYDSHARKGS兩種型號，折合人民幣售價分別為38.65萬元、41.65萬元。2）福耀玻璃：公司發(fā)布在全國銀行間市場公開發(fā)行2024年度第一期超短期融資券，超短期融資券代碼012481577，發(fā)行總額為人民幣3億元，本期超短期融資券的期限為173天，發(fā)行價格為100元，發(fā)行利率為1.94%（年利率），起息日為2024年5月16日，兌付方式為到期一次性還本付息。
投資建議：1）多品牌推出限時補貼疊加以舊換新政策，助力行業(yè)銷量增長：近期以舊換新政策出臺，比亞迪、長安汽車、奇瑞汽車、上汽大眾等20多個品牌響應(yīng)以舊換新政策推出補貼政策，有望助力銷量持續(xù)增長。2）特斯拉FSD入華及新車型加速，產(chǎn)業(yè)鏈有望修復(fù)：馬斯克訪華，特斯拉國內(nèi)FSD或于近期落地，另外特斯拉確認入門車型將于2025年上市開售，有望顯著提升特斯拉全球銷量，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望低位修復(fù)。3）汽車板塊具備明確半年維度上漲動能:繼續(xù)看多汽車板塊半年以上維度表現(xiàn)，各地與車企配套政策陸續(xù)出臺，盡管少數(shù)博弈政策資金抽離，短期周度數(shù)據(jù)波動以及結(jié)合去年5-6月高基數(shù)等帶來的短期震蕩，但汽車板塊中長期修復(fù)預(yù)期明確，多重政策刺激疊加經(jīng)濟復(fù)蘇，特斯拉在華產(chǎn)業(yè)鏈修復(fù)等多重利好疊加，我們依然看好汽車板塊二季度震蕩上行，并且在三四季度持續(xù)向上，行業(yè)龍頭有望獲得超額表現(xiàn)。
相關(guān)標的：整車：比亞迪、長安汽車、上汽集團、賽力斯、北汽藍谷、東風(fēng)集團股份、小鵬汽車。零部件：福耀玻璃、保隆科技、滬光股份、松原股份、多利科技、愛柯迪、拓普集團、銀輪股份、新泉股份。
風(fēng)險提示：乘用車銷量、新能源車銷量、政策刺激效果不及預(yù)期等。
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