>> 光大證券-非金屬類建材、建筑和工程行業(yè)建材、建筑及基建公募REITs周報：房地產(chǎn)重磅政策出臺，竣工端或迎邊際改善-240520
| 上傳日期： |
2024/5/20 |
大?。?/td>
| 1555KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
孫偉風(fēng),陳奇凡 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本周觀點：
房地產(chǎn)重磅政策出臺，竣工端或迎邊際改善。
5月17日，中央出臺一系列房地產(chǎn)寬松政策，政策中提到：“商品房庫存較多的城市，地方政府可以以需定購，酌情以合理價格收購部分商品房用作保障性住房”，繼續(xù)“打好商品住房爛尾風(fēng)險處置攻堅戰(zhàn)”，推進“消化存量商品房”重點工作；設(shè)立3000億元保障性住房再貸款，鼓勵引導(dǎo)金融機構(gòu)按照市場化、法治化原則，支持地方國有企業(yè)以合理價格收購已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，預(yù)計將帶動銀行貸款5000億元。
相比于2022Q4房地產(chǎn)行業(yè)寬松政策側(cè)重于對房企及居民融資端放松，本次政策側(cè)重于政府出錢購買在建未售新房帶動去庫存，政府救市途徑更為直接，去庫存效果有望更顯著。在此背景下，在建房屋交付確定性將明顯提升，竣工端數(shù)據(jù)有望好于市場此前預(yù)期，竣工端企業(yè)經(jīng)營亦有望迎來邊際回暖。本周五，竣工端玻璃及消費建材企業(yè)股價已出現(xiàn)強勁反彈。
2011-2022年，每年住宅新開工面積均高于竣工面積，尤其是2018-2021年，累計新開工面積超過竣工面積的兩倍；多年積累下，兩者之間存在較大的數(shù)據(jù)缺口。2023年，竣工面積已反超，在最新“保交付”政策加持下，竣工面積有望進一步回升，進而帶動竣工端企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)改善。
本周市場表現(xiàn)及高頻數(shù)據(jù)跟蹤：
市場表現(xiàn)：本周中信建材指數(shù)+4.4%，其中其它裝飾材料指數(shù)漲幅最大（+9.4%）、玻璃纖維指數(shù)漲幅最小（-3.0%）；本周中信建筑指數(shù)+3.6%，其中園林工程指數(shù)漲幅最大（+6.8%）、基建建設(shè)指數(shù)漲幅最?。?2.1%）；本周基建公募REITs板塊平均漲跌幅為-0.3%（算術(shù)平均），其中嘉實中國電建清潔能源REIT漲幅最大（+3.1%），嘉實物美消費REIT漲幅最?。?3.4%）。
高頻數(shù)據(jù)（5.11-5.17）：水泥：全國PO42.5水泥均價為383.8元/噸，環(huán)比+0.4%；全國水泥企業(yè)出貨率55.9%，環(huán)比+3.1pcts。玻璃：本周玻璃現(xiàn)貨價格1692元/噸，環(huán)比-2.0%；玻璃庫存5949萬重箱，環(huán)比2.8%。3.2mm鍍膜平均價為26.5元/平米，環(huán)比持平；2mm鍍膜平均價為18.5元/平米，環(huán)比持平。玻纖：本周纏繞直接紗價格3550元/噸，環(huán)比持平；G75電子紗價8800元/噸，環(huán)比持平。碳纖維：本周碳纖維市場均價為91.3元/千克，環(huán)比持平；碳纖維大絲束國內(nèi)均價為77.5元/千克，環(huán)比持平；碳纖維小絲束國內(nèi)均價為105元/千克，環(huán)比持平。
投資建議：
建材板塊：地產(chǎn)政策發(fā)力背景下，竣工端或最受益，建議關(guān)注消費建材龍頭（偉星新材、三棵樹、堅朗五金、北新建材等）；新材料方向，推薦玻纖龍頭中國巨石，建議關(guān)注濮耐股份。
建筑板塊：重點推薦鴻路鋼構(gòu)（智能制造強化護城河）；看好建筑央企市值管理要求所帶來的投資機會（建議關(guān)注中國建筑、中國中鐵、中國鐵建等）；基建公募REITs帶來板塊價值重估（建議關(guān)注中國交建等央企）。
風(fēng)險分析：基建投資不及預(yù)期、房地產(chǎn)需求恢復(fù)不及預(yù)期、原燃料價格上漲。
|
|
