>> 中銀證券-交通運(yùn)輸行業(yè)周報(bào)：石油產(chǎn)量增長(zhǎng)油輪收益或持續(xù)可觀(guān)，快遞行業(yè)前四個(gè)月增長(zhǎng)勢(shì)頭良好-240521
| 上傳日期： |
2024/5/22 |
大?。?/td>
| 2259KB |
| 格式： |
pdf 共26頁(yè) |
來(lái)源： |
中銀證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
王靖添 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
石油 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
航運(yùn)方面，石油產(chǎn)量增長(zhǎng)推高運(yùn)價(jià)，油輪收益或持續(xù)可觀(guān)。快遞方面，快遞行業(yè)1-4月業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，業(yè)務(wù)收入持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。航空方面，全球航空運(yùn)輸市場(chǎng)增勢(shì)漸穩(wěn)，3月航空貨運(yùn)客運(yùn)需求齊增。
核心觀(guān)點(diǎn)：
?、偈彤a(chǎn)量增長(zhǎng)推高運(yùn)價(jià)，油輪收益或持續(xù)可觀(guān)。煉油廠(chǎng)產(chǎn)量增加或?qū)⑼苿?dòng)成品油輪運(yùn)價(jià)上漲。根據(jù)國(guó)際能源署（IEA）的預(yù)測(cè)，到七月份，全球煉油廠(chǎng)的日產(chǎn)量每月可能會(huì)增加100萬(wàn)桶?？死松瓟?shù)據(jù)顯示，成品油運(yùn)價(jià)在近幾周有所回升，預(yù)計(jì)將持續(xù)增長(zhǎng)。LR2型油輪船隊(duì)加權(quán)平均運(yùn)價(jià)達(dá)到56,700美元/天，較上周上漲14.5%，較上個(gè)月增長(zhǎng)約40%。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期提高石油需求向好，油輪回報(bào)或持續(xù)可觀(guān)。國(guó)際貨幣基金組織提高了對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，支持主要機(jī)構(gòu)對(duì)石油需求的積極預(yù)測(cè)。多家船公司預(yù)計(jì)在石油需求增長(zhǎng)、運(yùn)輸距離延長(zhǎng)以及快速老齡化，以及新造船訂單應(yīng)非常有限的支持下VLCC市場(chǎng)的回報(bào)期將持續(xù)。需求高企推動(dòng)新造船市場(chǎng)火熱，當(dāng)前油輪訂單在全球船隊(duì)中的占比持續(xù)上升，已達(dá)到9.6%，為2019年5月以來(lái)的最高水平。這在成品油船中體現(xiàn)得更為明顯，其訂單占比已達(dá)15.5%，為2016年4月以來(lái)的峰值。
②快遞行業(yè)1-4月業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)勢(shì)頭良好，業(yè)務(wù)收入持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。國(guó)家郵政局于5月16日公布2024年4月郵政行業(yè)運(yùn)行情況：1-4月，郵政行業(yè)寄遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成569.5億件，同比增長(zhǎng)21.7%。其中,快遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成508.1億件，同比增長(zhǎng)24.5%。郵政行業(yè)寄遞業(yè)務(wù)量迎來(lái)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，其中快遞業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)最為明顯。在快遞業(yè)務(wù)中，異地快遞占比最高且比重上升，顯示國(guó)內(nèi)物流需求強(qiáng)勁；區(qū)域發(fā)展不均衡問(wèn)題仍然存在，但中西部地區(qū)業(yè)務(wù)量與收入比重上升，展現(xiàn)出積極的區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展態(tài)勢(shì)。郵政行業(yè)業(yè)務(wù)收入持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，其中快遞業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)近17%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場(chǎng)活力和增長(zhǎng)潛力。③全球航空運(yùn)輸市場(chǎng)增勢(shì)漸穩(wěn)，3月航空貨運(yùn)客運(yùn)需求齊增。國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA）發(fā)布最新全球航空貨運(yùn)市場(chǎng)定期數(shù)據(jù)：2024年3月，全球航空貨運(yùn)需求持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，連續(xù)4個(gè)月實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的同比增長(zhǎng)。在貨運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，全球航空客運(yùn)市場(chǎng)也保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。國(guó)際航協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，2024年3月，全球航空客運(yùn)總量（按照收入客公里計(jì)算）同比增長(zhǎng)13.8%。總運(yùn)力（按照可用座公里計(jì)算）同比增長(zhǎng)12.3%。3月載客率為82.0%，同比增長(zhǎng)1.0個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)際需求同比增長(zhǎng)18.9%；運(yùn)力同比增長(zhǎng)18.8%，載客率升至81.6%，同比增長(zhǎng)0.1個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)需求同比增長(zhǎng)6.6%；運(yùn)力同比增長(zhǎng)3.4%，載客率達(dá)82.6%，同比增長(zhǎng)2.5個(gè)百分點(diǎn)。
行業(yè)高頻動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：
?、俸娇瘴锪鳎?月下旬至5月上旬期間，空運(yùn)價(jià)格整體環(huán)比上漲。②航運(yùn)港口：集運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)上漲，干散貨運(yùn)價(jià)下跌。③快遞物流：4月快遞業(yè)務(wù)量同比增加22.70%，快遞業(yè)務(wù)收入同比增加18.33%。④航空出行：2024年5月第二周?chē)?guó)際日均執(zhí)飛航班環(huán)比下降0.99%，同比增加2.78%。⑤公路鐵路：5月6日-5月12日全國(guó)高速公路累計(jì)貨車(chē)通行5504.5萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)29.04%。⑥交通新業(yè)態(tài)：2024年4月，理想汽車(chē)共交付新車(chē)約25787輛，同比增長(zhǎng)0.41%。
投資建議：
建議關(guān)注設(shè)備與制造業(yè)工業(yè)品出口鏈條，推薦中遠(yuǎn)海特、招商輪船、華貿(mào)物流，建議關(guān)注東航物流、中國(guó)外運(yùn)。
建議關(guān)注受益于工業(yè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大宗商品供應(yīng)鏈和?；肺锪?，推薦廈門(mén)象嶼、廈門(mén)國(guó)貿(mào)，建議關(guān)注浙商中拓、密爾克衛(wèi)、盛航股份、興通股份等。小米汽車(chē)、華為問(wèn)界、智界等新能源車(chē)陸續(xù)發(fā)布，關(guān)注汽車(chē)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈相關(guān)機(jī)會(huì)，建議關(guān)注福然德。
關(guān)注低空經(jīng)濟(jì)賽道趨勢(shì)性投資機(jī)遇。推薦順豐控股，建議關(guān)注中信海直。
關(guān)注郵輪及水上輪渡主題性投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注渤海輪渡、海峽股份。
關(guān)注電商快遞投資機(jī)會(huì)。推薦中通快遞、申通快遞、韻達(dá)股份。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
航運(yùn)價(jià)格大幅波動(dòng)，航空需求不及預(yù)期，快遞價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)加劇，交通運(yùn)輸政策變化等產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。
|
|
